跨国并购对浙江制造业产业安全的影响分析[文献综述]

3.0 文小白 2023-11-10 16 0 33KB 6 页 10文币

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毕业论文文献综述

专业：国际经济贸易

题　　目：　跨国并购对浙江制造业产业安全的影响分析　　　　

引言

随着全球一体化的不断深入，世界第五次并购浪潮的兴起，尤其是中国加

入 WTO 以来，外资并购作为外商直接投资方式之一所占的比重越来越高。专家预

测，在“十一五”、“十二五”时期，我国将进入跨国并购高峰期，成为亚洲乃

至全球领先的外资并购市场。跨国并购近两年在浙江也迅速升温，成为利用外资

的一个亮点。随着今年我国入世后过渡期的结束，浙江较为有利的产业、区位等

优势必将吸引更多国际资本的目光。

一、国外相关理论研究

（一）国外有关跨国并购的研究

企业并购自 19 世纪末开始在西方主要市场经济国家兴起以来，国外有并购

的研究成果和文献可以从以下几方面进行综述。

1．并购动因的研究

西方学者提出了多种并购动机理论。交易成本理论（Williamson，1985）认

为由于要素、产品、资本市场的不完善（ Coase ， 1937 ；

Williamson，1975，1985)，节约交易费用是企业并购活动的唯一动机，企业并

购是知识企业组织对市场的替代，是为了减少生产经营活动的交易费用。

Caves（1990）认为跨国并购也许是寡占反应企业预先获得较佳位置和机会的竞

争思想的反映。Hennart 认为处于寡占行业的追随者选择并购而不是绿地投资，

是为了对领袖者进入国外并构成竞争威胁的快速反应。此外还有财务协同假说;

市场力量假说;战略动机假说;价值低估假说;内部利益人假说和过度自信假说。

2．并购效应的研究

西方众多经济学者通过实证分析，研究了并购的效应。并购效应可以归纳为

股东财富效应、就业效应、产业集聚效应、资源配置效应、经济发展效应等。关于

并购能否提高企业经营效率的研究，至今尚无定论。一些学者在研究了并购企业

经营效率后发现，由于较高的并购成本和被收购企业较差的经营状况导致并购

后企业的利润率呈现递减的趋势。但是也有一些经济学家通过分析证明，并购实

现了经营的多元化，长期可提高企业的经营业绩。在对大型跨国并购的调查中发

现，跨国并购对经营效率的提高有正面影响，跨国公司的并购对东道国经济发

展有促进作用。

（二）国外有关跨国并购对产业安全的影响研究

1．跨国并购对产业控制力的影响研究

Reisen(1996)分别通过对发展中国家的经验分析认为，外国直接投资对东

道国国内企业存在“挤出效应”，在东道国内部市场上形成寡占或垄断现象，

从而会对东道国的产业安全构成威胁。

2．跨国并购对产业核心技术的影响研究

拉奥在《新跨国公司----第三世界企业的发展》中指出，发展中国家的企业

的特定优势就是外来与当地的环境相结合，使技术地方化，形成特定环境下的

特定技术，即为企业独特的优势。这种对技术消化、改进和创新给企业带来了新

的竞争优势。

3．跨国并购对产业结构的影响研究

日本一桥大学小岛清教授以日本中小企业的国际直接投资时间为研究对象，

提出了边际产业扩张论。他认为，国际直接投资应该从投资国处于或即将处于比

较劣势的边际产业依次进行，能够促进投资国产业结构的升级和优化。

二、国内相关理论研究

（一）国内有关跨国并购的研究

中国对企业并购的研究始于 20 世纪 90 年代中期。起初，多数研究者是就某

个问题进行研究的，比如企业并购与金融、企业并购的经济技术关系、企业并购

与反垄断问题等。随着中国证券市场的发展，并购重组成为证券市场资源配置的

最主要环节，证券市场的并购成为研究的热点。

总起来看，企业并购是在中国经济体制转轨及改革开放过程中发生的，是

在特殊的社会经济背景下形成的，因而中国的企业并购及其理论早期带有鲜明

的中国特色。

国内有关企业并购的研究文献可以从以下两方面总结归纳。

1．并购动机的研究

根据郑海航(1999)研究结果看，中国企业并购的动机有:(1)消除亏损说。即

通过并购机制加大亏损企业的经营压力使其努力提高经营效率。(2)破产替代说。

即对于大多数亏损企业来说，通过并购以好带差，带动劣势企业的发展，而不

能轻易让其破产。(3)强壮民族工业说。中国民族工业只有实行强强联合，组成

能与国际跨国公司相抗衡的“航空母舰”，才能在日益激烈的国际竞争中求得

生存和发展。(4)资源优化配置说。即通过并购实现国有资产在不同所有制之间、

不同地区之间、不同产业之间的流动，盘活国有资产存量，实现资源优化配置提

高资源使用效率。蔡宁等(2002)将中国企业并购动因归纳为追求规模经济、扩展

市场势力、取得关键要素、多元化经营、管理者动机和实现企业低成本扩张等方

面。

2．并购绩效的研究

国内对企业并购绩效的研究是针对上市公司并购绩效进行实证研究的。冯根

福和吴林江(2001)分析和检验了 1994～1998 年间我国上市公司并购绩效，结果

表明:上市公司并购绩效从整体上有一个先升后降的过程;不同并购类型在并购

后不同时期内业绩不相一致;另外，并购前上市公司的第一大股东持股比例与并

购绩效在短期内呈正相关关系。范从来和袁静(2002)对我国上市公司 1995～

1999 年 336次并购事件进行实证分析的结果表明:处于成长性行业的公司进行横

向并购绩效较好;处于成熟性行业的公司进行纵向并购绩效较好;处于衰退性行

业的公司进行横向并购的绩效最差。张新(2003)采用了事件研究和会计研究法，

对 1993～2002年我国上市公司的 1216个并购事件进行实证分析的结果表明:并

购为目标公司创造了价值，目标公司的股票溢价达到 29105%;对收购公司股东

却产生负面影响，收购公司的股票溢价为-16176%。

另外，秦喜杰、陈洪(2004)提出，要提高企业并购绩效、实现成功并购，必

需正确选择目标企业。选择目标企业要经过制定选择标准、进行筛选、讨价还价、

订立合同等过程。

（二）国内有关跨国并购对产业安全的影响研究

1．跨国并购对产业控制力的影响研究

夏惠芬（2010）提出跨国公司在华投资，一般采取“合资—排挤—独资”

的模式。虽然在起初合资或并购谈判中，中方绝对控股，然而在并购之后，跨国

公司利用其资金、技术和管理上的优势，增资扩股，进而谋求企业的所有权。吞

并掉行业的排头兵之后，跨国公司接着会采取“大鱼吃小鱼”的战术，兼并或

收购国内同行业的中、小型企业，最终导致跨国公司控制我国市场，取得行业垄

断地位。王靖、蔡永民（2007）认为跨国公司在并购中谋求绝对控股，这种控股

并购在一定程度上为外资垄断中国市场奠定了微观基础。郑新立(2006)研究表明

跨国公司还表现出整并购、全行业通吃的战略意图。跨国公司的并购从根本上动

摇我国某些产业的根基。

2．跨国并购对自主品牌的影响研究

邓田生、刘慷豪（2008）提出跨国垄断性并购还可能导致产业自主品牌的丧

失。通过合并或收购，行业内一些品牌往往会被“软消化”掉。跨国公司对待我

国本土品牌的手段通常有两种：对于自有品牌定位重合的产品。通过收购或者租

赁的方式将之雪藏；对于有利用价值的品牌，收购或租赁之后，重新塑造，为

自己所用。王苏生、王丽（2008）认为我国企业被外资并购后，会使辛苦打拼的

民族品牌消失。国有知名品牌是民族企业的灵魂，是支撑我国产业发展的基础。

大量的国内知名品牌从市场上销声匿迹，外资在铲除竞争对手的同时，也削弱

了我国产业发展的根基，这会影响到我国的产业发展和产业安全。

但李峻峰（2009）认为，受传统观念和落后的经营方式的影响，我国企业

在品牌竞争意识方面普遍不强，一些企业因为品牌保护力度不够被挤出了市场。

外资并购给我国汽车企业和市场注入了新鲜血液和活力，企业可以通过资本运

营优化资本结构。通过改制性重组，提高资本利用率，增强业的活力，为品牌的

诞生提供条件。

3．跨国并购对产业核心技术的影响研究

黄建宏、赵玮萍（2008）提出我国技术对外依赖性较强，一旦市场彻底开放

外方完全有可能舍弃不掌握核心技术的中方合作者。王潇健（2010）也提到外资

企业对技术这样重要的无形资产都有着有强烈控制意识，都会采取一切手段防

止技术特别是核心技术外溢。因此在我国建立研究机构的跨国公司多数是外方人

员掌握着新技术的关键部分，我国企业想要通过示范和模仿获得国外先进技术

的难度非常大。刘明（2008）认为并购使跨国公司控制了关键技术和核心资产，

给产业安全甚至国家经济安全带来隐患。有些跨国公司的并购完全是为了获取我

国企业的关键技术，清除自己的竞争对手。而失去关键技术的企业只能被对方牵

着鼻子走。王靖、蔡永民（2007）认为我国许多企业在多年发展中拥有了一批自

己的核心技术，而在外资并购中却往往以优质资产出资，导致并购后企业核心

技术的流失和自主研发能力的丧失。跨国公司并购我国的许多龙头企业，主要是

看重它们多年来形成的齐备的技术人才队伍、完整的市场营销体系以及稳定的市

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毕业论文文献综述专业：国际经济贸易题　　目：　跨国并购对浙江制造业产业安全的影响分析　　　　引言随着全球一体化的不断深入，世界第五次并购浪潮的兴起，尤其是中国加入WTO以来，外资并购作为外商直接投资方式之一所占的比重越来越高。专家预测，在“十一五”、“十二五”时期，我国将进入跨国并购高峰期，成为亚洲乃至全球领先的外资并购市场。跨国并购近两年在浙江也迅速升温，成为利用外资的一个亮点。随着今年我国入世后过渡期的结束，浙江较为有利的产业、区位等优势必将吸引更多国际资本的目光。一、国外相关理论研究（一）国外有关跨国并购的研究企业并购自19世纪末开始在西方主要市场经济国家兴起以来，国外有并购的研究成果和...

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