浙江民营企业对外直接投资策略分析[文献综述]

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题　　目：　浙江民营企业对外直接投资策略分析　　　　

一、引言

对外直接投资（FDI）起源于发达国家，因此早期相关理论的研究也以发达

国家跨国公司的 FDI 活动为研究对象。20 世纪 70 年代以来, 发展中国家纷纷兴

起对外直接投资活动，原来的国际主流 FDI 理论对此很难做出解释，为此，国

际经济学家开始探讨它们 FDI 的动因、投资决策和投资方向，产生了不少的 FDI

理论成果。

本文按照理论发展所遵循的方法论展开，对国际 FDI 理论进行梳理与分析，

其落脚点是看这些理论是否能够解释我国 FDI 的实际情况，更为重要的是以期

对我国的 FDI 有所启迪和借鉴。

二、国内外直接投资理论研究评述

（一）、西方主流国际 FDI 理论

国际直接投资的主流理论主要包括海默的垄断优势理论、维农的产品周期理

论、小岛清的比较优势理论、巴克莱等的内部化理论以及邓宁的国际生产折衷理

论等。

1、垄断优势理论

1960 年，美国经济学家海默首次提出了垄断优势理论[21]，垄断优势理论是

一种以不完全竞争为前提，依据企业特定垄断优势开展对外直接投资的理论，

是基于产业组织理论的一种分析。后经其导师金德尔伯格以及约翰逊等学者的补

充，发展成为研究国际直接投资最早的、最有影响的理论。也公认为国际直接投

资理论的奠基之作。

海默认为，所谓不完全竞争，是指由于规模经济、技术垄断、商标、产品差

别以及由于政府课税、关税等限制性措施引起的偏离完全竞争的一种市场结构，

寡占是不完全竞争的主要形式。正是在这种不完全竞争市场中，美国企业所具有

的各种垄断优势才是导致其对外直接投资的决定因素。

金德尔伯格列举了跨国公司拥有的各种垄断优势，一是来自产品市场不完

全的优势，如产品差别、商标、销售技术与操纵价格等；二是来自生产要素市场

不完全的优势，包括专利与技术诀窍、资金获得条件的优惠、管理技能等；三是

企业拥有的内外部规模经济。企业之所以选择直接投资来利用其垄断优势，一是

为了绕过东道国关税壁垒，维持和扩大市场；二是为了技术资产的全部收益。

70 年代初，约翰逊、凯夫斯等在海默、金德尔伯格的理论基础上，进一步发

展了垄断优势理论。他们指出，知识的转移是直接投资过程的关键，对知识资产

如技术、诀窍、管理与组织技能、销售技能等无形资产的占有是跨国公司垄断优

势的来源。总之，垄断优势理论提出了研究对外直接投资的新思路，将国际直接

投资理论独立开来进行研究，并较好地解释了第二次世界大战后一段时期美国

大规模对外直接投资的行为，对后来的理论研究产生严重影响。

2、产品生命周期理论

产品生命周期理论是美国哈佛大学维农教授在 1966 年首次提出，后经威尔

斯、赫希什等人不断发展、完善。其理论要义将产品生命周期划分为三个不同阶

段，即产品创新阶段、成熟阶段和标准化阶段，以解释企业根据生产条件和竞争

条件而做出的对外直接投资决策[22]。

维农认为，在产品创新阶段，生产一般集中在美国国内，并部分出口满足

其他发达国家的消费需求；当产品进入成熟阶段后，由于产品基本定型，仿制

增加，加上西欧国家市场扩大，劳动力成本低于美国，以及关税和运输成本的

不利影响，导致美国对西欧国家直接投资，以就近占领当地市场并出口发展中

国家；当产品进入标准化阶段时，产品的生产技术、规模及样式等都已经完全标

准化，企业的垄断优势不复存在。产品的成本与价格因素更为重要，发展中国家

的低成本优势凸显，成为跨国公司对外直接投资的最佳生产区域，其产品可供

应本国和其他国家市场。

3、内部化理论

1976 年，英国里丁大学学者巴克莱、卡森对传统的国际直接投资理论提出

批评，并提出了新的对外直接投资理论——内部化理论[1]。巴克莱和卡森仍以不

完全竞争为假定前提条件，并对其作出新的解释。他们认为，不完全竞争并非由

规模经济、寡占行为、贸易保护主义和政府干预所致，而是由于某些市场失效，

导致企业市场交易成本增加所致及企业在让渡其中间产品时难以保障其权益，

也不能通过市场来合理配置其资源，以保证企业最大经济效益的情形。市场内部

化的目标就是消除外部市场对于中间产品的交易失效。因此，市场内部化、市场

失效和交易成本构成内部化理论的三个重要方面。

内部化的实现条件是其边际收益等于边际成本。内部化可以为跨国公司带来

多方面的收益，包括：可以将内部资源转移的交易成本最小化；可以把相互依

赖的经营活动置于统一的控制之下，从而协调其不同阶段的长期供需关系；消

除买卖双方的不确定性，消除市场的不利影响；通过前后向投资或兼并，充分

利用中间产品市场的势力，形成垄断优势；通过对有形产品和无形产品的转移

价格，规避政府的干预，转移资金，逃避税负等。

内部化理论是西方学者研究跨国公司理论的一个重要转折点。内部化理论从

寡占市场结构的角度转向了研究各国企业之间的产品交换形式、企业国际分工与

生产的组织形式，它能够解释大部分的国际直接投资的动机和跨国公司的许多

经营现象，因此被视为跨国公司长期性的一般理论。

4、边际产业扩张论

20 世纪 70 年代中后期，日本一桥大学教授小岛清提出边际产业扩张论，又

称为比较优势理论[2]。这是一种利用国际分工的比较优势原理，分析和解释日本

型对外直接投资的理论模型。

小岛清指出边际产业扩张论的核心是，对外直接投资应该从本国已经处于

或即将处于比较劣势的产业及边际产业依次进行；而这些产业又是东道国具有

明显或潜在的比较优势的部门，如果没有外来的资金、技术和管理经验，东道国

这些优势就不能被利用。这样，投资国对外直接投资就可以充分利用东道国的比

较优势并扩大两国的贸易。该理论解释了 20 世纪 60、70 年代日本的对外直接投

资的特点，这一时期以资源导向型、劳动力成本导向型和市场导向型直接投资占

主导。

5、国际生产折衷理论

20 世纪 70 年代中后期，英国经济学家邓宁继承了海默关于“垄断优势”的

观点，吸收了巴克莱、卡森和拉格曼的“内部化优势”的内涵，又引入了区位优

势理论，构成了国际生产折衷理论的核心，称其为“三优势模式”[3]。所有权优

势主要指一国企业拥有或能够得到他国企业没有或者无法得到的资产和规模经

济优势。一是资产性所有权优势，指对有价值资产的拥有或独占；二是交易性所

有权优势，指企业拥有的无形资产：内部化优势是指企业为了避免外部市场的

不完全性对企业经营的不利影响而将企业优势保持在企业内部，外部市场的不

完全性会使企业的所有权优势丧失或无法发挥；区位优势是指跨国公司在投资

区位选择上具有的优势。包括东道国的地理位置、生产要素的相对价格、现实的

与潜在的市场需求、运输与通信成本、基础设施、市场体系的发育程度、政府的调

节与干预程度、优惠政策、文化差距等等。当东道国的区位优势较大时，企业就

会从事国际生产。

折衷理论是从跨国公司国际生产这个高度，讨论所有权优势、内部化优势和

区位优势三组变量对国际直接投资的作用。这三组变量的不同组合决定了一国企

业国际经济活动。

国际生产折衷理论被称为是国际 FDI 理论的集大成者。因为它不只限于讨论

跨国公司国际生产的决定因素，而且力图解释跨国公司的整个国际经济活动，

创建了一个关于国际贸易、对外直接投资和国际协议安排三者统一的理论体系特

别是区位优势因素的加入有助于解释二战后外国对美国的大量直接投资。但是该

理论也无法解释部分国家在尚未同时具备以上三种优势的情况下对外直接投资

的现象，没有涉及社会经济关系和战后国际政治经济环境的重大变化。

（二）、国内学者对 FDI 理论的研究

中国学者从不同的角度、不同的层面对中国企业对外直接投资行为进行了理

论抽象，阐述其对外直接投资的动机、决定因素和行为方式等，形成了一系列对

外直接投资理论，如对外直接投资的发展阶段理论、比较优势理论、宏观经济的

内外均衡理论、综合论、门槛论、大国综合优势理论等。

1、二阶段理论

吴彬与黄韬（1997）在其二阶段理论中指出，各行业中企业的一般性经营

资源水平在国际的资源状况不同上的地位决定了企业进行 FDI 的状况[4]。如果母

国企业的一般性经营资源水平高于东道国企业，即处于优势状态，则优势企业

侧重于利润攫取的行为。反之，如果母国的大多数企业处于劣势状态，则母国的

大多数企业要从东道国获得经验。而对于发展中国家而言，一般需要先向发达国

家东道国进行获得经验的 FDI，即经历第一阶段，占有当获得了足够的经验之

后才能转向利润攫取的 FDI。

2、比较优势理论

　　冼国明与杨锐（1998）把发展中国家的对外直接投资可以分为两类：发展

中国家对发达国家的逆向投资（FDI-Ⅰ），即学习型FDI，和发展中国家对其

他发展中国家的投资（FDI-Ⅱ），即竞争策略型FDI[5] 。通过前期的学习型

FDI，发展中国家企业可以加强技术积累的速度和效果，并且增加了后期的所有

权优势，进而通过后期的策略FDI 进一步巩固“OIL”结构和市场份额。二人同

时指出，当发展中国家通过前期的学习型FDI 获得的技术与同期发达国家所拥

有的技术之间的差距小于某个特定值时，FDI-I 才能向 FDI-II 转换，也就是说，

发展中国家在进行 FDI-II 的时候必须有一定的技术积累。当然，发展中国家自

身技术积累程度较高的可以直接进行 FDI-II。

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毕业论文文献综述题　　目：　浙江民营企业对外直接投资策略分析　　　　一、引言对外直接投资（FDI）起源于发达国家，因此早期相关理论的研究也以发达国家跨国公司的FDI活动为研究对象。20世纪70年代以来,发展中国家纷纷兴起对外直接投资活动，原来的国际主流FDI理论对此很难做出解释，为此，国际经济学家开始探讨它们FDI的动因、投资决策和投资方向，产生了不少的FDI理论成果。本文按照理论发展所遵循的方法论展开，对国际FDI理论进行梳理与分析，其落脚点是看这些理论是否能够解释我国FDI的实际情况，更为重要的是以期对我国的FDI有所启迪和借鉴。二、国内外直接投资理论研究评述（一）、西方主流国际FDI理论...

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