浙江对外直接投资发展周期的实证检验[文献综述]

3.0 文小白 2023-11-10 13 0 76.5KB 8 页 10文币
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题　　目：　 浙江对外直接投资发展周期的实证检验　　
引 言
对外直接投资简称 FDI，是指企业以跨国经营的方式所形成的国际间资
本转移，一般认为对外直接投资是一国投资者为取得国外企业经营管理上的
有效控制权而输出资本、设备、技术和管理机能等无形资产的经济行为。对外
直接投资最初起始于发达国家，相关的理论研究也在发达国家不断滋生蔓延。自
从20 世纪 60 年代以来，出现了一系列对外直接投资的主流理论,如海默的垄断
优势论、巴克莱的内部化理论、弗农的产品周期理论等。这些理论重视从技术角
度，在企业层面考察对外直接投资的行为。
20 世纪 80 年代初，英国经济学家邓宁在国际投资折衷理论的基础上提出了
了对外直接投资周期理论。该理论旨在从动态角度解释一国的经济发展水平与国
际直接投资地位的关系。随着八十年代后期，越来越多的发展中国家也踏入了对
外直接投资的行列（包括中国），对外投资发展周期理论得到了广泛推广和应
用。中国作为发展中国家，对外直接投资体现出迅猛的发展趋势。因此，国内学
者也开始关注并重视对外直接投资方面的研究。本文主要对国内外相关对外直接
投资理论特别是邓宁的投资发展周期理论进行了研究综述。
一、关于对外直接投资理论的研究综述
（一）对外直接投资相关的主流理论--发达国家的 FDI 理论
美国著名教授海默(S.H.Hymer) ［1］ 于20 世纪 60 年代初率先提出垄断优势
理论的，之后经过金德尔伯格以及约翰逊(H.G.Johnson)和凯夫士(R.E.Caves)等
学者的补充、发展，成为了完整的垄断优势理论。该理论系统论证了企业的垄断
优势和国内国际市场的不完全性是企业对外直接投资的决定性因素。它的结论是
垄断与优势结合是跨国公司从事对外投资的主要动机。哈佛大学教授弗农
(Vernon) (1966) ［2］在《产品周期中的国际投资与国际贸易》中提出产品生命周期
理论。该理论分为创新、成熟、标准化三个阶段,对外直接投资主要发生在产品生
命周期的第三阶段。该理论对二战后西方发达国家直接投资的快速发展给予了有
效的解释(弗农的模型也因此在理论界风行了相当长的一段时期) ，对于那些刚
开始进行跨国投资的企业和与最终产品相关的跨国企业的经营行为,该理论也有
很 好 的解释能力。20 世 纪 70 年代，英国巴克莱(Peter.J.Buckley) 和卡 森
(M.C.Casson)及加拿大学者拉格曼(A.M.Rugman)提出并发展了市场内部化理论。
内部化理论的主要思想是公司在经营活动中会面临各种市场障碍，为了克服外
部市场障碍或弥补市场机制的内在缺陷，来保障自己的经济利益，公司就有动
力将交易改在公司所属各子公司之间进行，从而形成一个内部化市场，当内部
化过程超越了一个国家的界限时，跨国公司就诞生了。 ［3］20 世纪 70 年代中后
期，日本中小企业对发展中国家的直接投资迅速增加，以小岛清［4］为代表的日
本学者针对这一现象创立了边际产业理论。这一理论是以赫克歇尔-俄林-萨缪尔
森(H-0-S)模型为基本分析框架来确定对外直接投资与国际贸易的关系的， 是基
于完全竞争市场假设的 FDI 理论。20 世纪 70 年代末，英国著名经济学家邓宁
［5］在庆祝俄林获诺贝尔经济学奖的学术会议上正式提出了国际生产折中理论。
该理论是在综合过去20 多年国际贸易和对外直接投资理论精髓的基础上提出的，
至今仍然在跨国投资理论中占据重要地位。邓宁把跨国公司拥有的优势分为三个
方面的特定优势：(1)所有权优势；(2)区位优势；(3)市场内部化优势，用于系统
说明跨国公司对外直接投资的动因和条件，从而把自海默以来的国际直接投资
理论以及赫克歇尔-俄林的新古典国际贸易理论结合成一个统一的分析框架。但
是，折衷理论也存在一些缺陷，该理论主要从微观的角度来展开分析, 忽视了不
同生产关系下境外直接投资性质与特征的差异。在一些发展中国家特别是社会主
义国家, 国有企业进行境外直接投资不仅是利用某些竞争优势, 而且往往受到特
定的经济发展战略的支配, 显然理论本身对此无法做出科学的、全面的解释。
（二）对外直接投资新理论--发展中国家的FDI理论
美国刘易斯·威尔斯(Louis.T.Wells) (1983) ［6］提出“小规模技术理论”，该
理论摒弃了那种只能依赖垄断的技术优势打入国际市场的传统观点,将发展中国
家对外直接投资竞争优势的产生与这些国家自身的市场特征有机地相结合,从而
为经济落后的国家进行对外直接投资提供了理论依据。
英国经济学家拉奥(S.Lall) (1983) ［7］提出局部技术变动理论。他把有关技术
变动理论的研究应用到发展中国家企业的国际化经营方面中，从技术角度说明
发展中国家跨国企业的所有权优势的形成。
英国坎特维尔(John.A.Cantwell) (1991) ［8］提出技术积累理论。他从技术累积
过程出发，解释了发展中国家的对外直接投资活动，强调前期的对外直接投资
的经验获得、局部技术的变动和技术积累对后期对外直接投资的重要作用，从而
使对外直接投资具有阶段化的特点。
20世纪80年代初，邓宁［9］在国际生产折中理论的基础上，为了弥补折衷理
论缺乏动态分析的缺陷，提出了投资发展水平理论, 邓宁用一国的人均直接投资
流出量（ODI）、人均直接投资流入量(IDI)、人均直接投资净流出量 (NODI)表示
对外直接投资的水平,用人均国民生产总值(GDP)表示一国经济发展水平,然后对
67个国家1967-1978年间的直接投资流量与经济发展水平的资料进行相关的实证
分析,结果发现,可以把对外直接投资周期分为四个阶段：人均国民生产总值低于
400美元，属于净对外直接投资的第一阶段，在这个阶段里，只有少量的外国直
接投资流入，没有本国直接投资流出；人均国民生产总值高于400美元低于2000
美元，属于净对外直接投资的第二阶段，在这个阶段，外国直接投资流入增加，
并开始出现本国直接投资流出；人均国民生产总值高于2000美元低于4750美元，
属于净对外直接投资的第三个阶段，在这个阶段本国直接投资流出增长速度超
过外国直投资流入，但对外净直接投资仍然是负数；人均国民生产总值高于
4750美元属于净对外直接投资的第四个阶段，本国直接投资流出量超过外国直
接投资流入量。
［10］后来，邓宁又增加了第五个阶段，这一阶段的特征是企业内
部直接投资的增长。另外，邓宁没有明确界定第一和第二阶段直接投资的特征，
表示这两个阶段的界限变得不那么明显。邓宁还具体提出若干个发展中国家或地
区处于直接投资的前三个阶段：印度、印度尼西亚、泰国、巴布亚新几内亚属于
第一组国家，它们对外直接投资很少，人均净对外直接投资远小于零。突尼斯、
韩国、智利、巴西、马来西亚、阿根廷属于第二组国家或地区，它们对外直接投资
增加，但人均净对外直接投资小于零，而且人均净对外直接投资的负数由于外
国直接投资流入大量增加而增加。以色列、利比亚、科威特、新加坡属于第三组国
家或地区，它们对外直接投资大量增加，虽然人均净对外直接投资仍然是负数，
但已经接近于零。
［11］邓宁的上述分析被称为投资发展路径理论，简称IDP理论。
二、关于投资发展周期理论的研究
自20世纪80年代初，邓宁的投资发展周期假说产生以来，不断有经济学家
以不同国家和地区的相关数据对其进行实证方面的研究检验。
（一）国外学者对投资发展周期的研究
Dunning(1986) ［12］利用1982年底的25个发展中国家和地区以及1960～1982
年间4个发展中国家(包括巴西、哥伦比亚、韩国和菲律宾)的相关数据做了横截面
模型分析，结果表明，随着所采用的数据年数长度不断地增加，对外直接投资
与一国的经济发展水平(用GNP表示)的正相关度就越来越高，即从长期来看，
一国的经济发展水平对对外直接投资的解释力会越来越强。Narula(1996) ［13］使
用二次函数，以存量NOIS代替流量NOI数据,考察了1975年和1988年40个发展中
国家的截面数据,结果显示了两个时期都支持IDP理论，同时，Narula指出了流量
数据的缺点。Buckley和Castro (1998) ［14］同时使用二次和五次函数方程考察了葡
萄牙1943至1996年的投资发展路径，结果表明，五次函数比二次函数具有更好
的拟合效果。他们指出，二次函数适用于那些已经具有完整投资发展路径的
“U”型曲线，即已经进入了投资发展路径第三阶段或第四阶段的发展程度较
高的国家；五次函数比二次函数更适用于描述对外直接投资流出处于起步阶段、
增长比较缓慢，但对外直接投资流入增长较快，即处于IDP第一阶段或第二阶
段的发展中国家。Dunning，Kim和Lin(2001) ［15］三人以韩国和台湾1968-1997年
间的相关数据进行了实证分析，开拓性地阐述了贸易这一因素对对外直接投资
的影响和作用，从而发展了投资发展周期理论。Barry，Gorg和McDowell(2003)
［16］实证分析了爱尔兰1980-1990年的GDP总量水平和净对外直接投资总量水平
的关系，验证了投资发展周期理论U型曲 线 的 特 征。Gorynia ，Nowaka 和
Wolniak(2007) ［17］用表格呈现了1990-2003年波兰GDP水平，对外直接投资流入
和流出的流量、存量，对外直接投资净流出的历年数据，分析检验了波兰在
Dunning 的投资发展周期理论中所处的阶段。Fonsec ，Mendonca 和
Passos（2007）［18］检验了葡萄牙1990-2005年投资发展路径,结果均支持了IDP理
论。Dimitrios Kyrkil 和Pantelis Pantelidis（2003）［19］通过对五个欧洲国家和四
个非欧洲联盟国家进行时间序列数据的分析，实证研究证明了国民生产总值是
对外直接投资的最重要因素。Maria Birsan和Anuta Buiga（2009）［20］以罗马尼
亚为例，分析研究表明，国际直接投资发展水平与一国的经济发展水平密切相
关，符合投资发展周期理论的中心观点。
（二）国内学者对投资发展周期理论的研究
国内对投资发展周期理论的论证和研究起步较晚，本世纪初才陆续有学者
开始了这方面的研究。不过随着中国越来越多的企业开始“走出去”，对外直接
投资迅猛发展，国内对投资发展周期理论的研究也越来越受到重视。
刘红忠(2001) ［21］利用1992年以及1992—1993年间中国26个省、市、自治区
的数据，分别以横截面数据模型和面板数据模型进行了实证检验，结果显示：
中国的净对外直接投资服从J型曲线分布，且在投资发展周期中处于第二阶段。
摘要：

毕业论文文献综述题　　目：　浙江对外直接投资发展周期的实证检验　　引言对外直接投资简称FDI，是指企业以跨国经营的方式所形成的国际间资本转移，一般认为对外直接投资是一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效控制权而输出资本、设备、技术和管理机能等无形资产的经济行为。对外直接投资最初起始于发达国家，相关的理论研究也在发达国家不断滋生蔓延。自从20世纪60年代以来，出现了一系列对外直接投资的主流理论,如海默的垄断优势论、巴克莱的内部化理论、弗农的产品周期理论等。这些理论重视从技术角度，在企业层面考察对外直接投资的行为。20世纪80年代初，英国经济学家邓宁在国际投资折衷理论的基础上提出了了对外直接投资...

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