企业合并财务报表模式以及会计方法选择研究【文献综述】

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文献综述

会计学

企业合并财务报表模式以及会计方法选择研究

一、前言部分

从20世纪90年代起，我国的资本市场开始出现企业合并的浪潮。随着我国社

会主义市场经济的不断发展和证券市场的逐步规范，企业资本扩张的程度日益

加深，并购作为资本扩张的主要手段，在加深企业资本扩张，促进企业资本有

效运营方面发挥出了越来越重要的作用。近几年来，虽然我国的许多理论工作者

已经对企业并购问题进行了较为深入地研究，已发表了许多研究成果，但分析

这些理论研究成果，我们会发现多为照搬西方国家的企业并购理论与方法，且

多为定性的理论分析，缺乏并购决策的定量分析理论和方法。因此，从我国经济

发展和企业并购决策的实际情况出发，借鉴国外已有的企业并购理论与方法，

采用定性与定量相结合的方法，借鉴投资组合、资本选择、资产评估、财务决策、

财务分析及有关数学方面的已有成果，研究建立适合我国国情的企业并购理论

和优化选择方法，是理论界亟待解决的一项重要课题，也是促进我国企业发展

的一件大事。

并购,也即兼并与收购。兼并（merger）,是指两家或两家以上的企业合并，

结果是一家企业继续存在或者组成一家全新的企业。收购（acquisition）,一家企

业购买另一家企业的控制权益，收购后，被收购企业既可以继续存在，也可以

改组成收购企业的所属部门或者子公司。并购方法主要有购买法、权益结合法。

合并财务报表，是指反映母公司和其全部子公司形成的企业集团整体财务

状况、经营成果和现金流量的财务报表。它的理论模式主要包括母公司理论、主

体理论和所有权理论。

本综述收集了 2006－2010 年间发表于《会计研究》、《会计之友》、《财会月

刊》、《商业现代化》、《集团经济研究》、《招商周刊》、《财会通讯》、《国际商务财

会》等学术杂志中的研究论文，借鉴了山东理工大学学报等大学学报文章及部分

硕博士论文，通过分析与总结这些文章，对企业合并财务报表模式以及会计方

法选择研究。

二、主题部分

（一）企业合并历史背景、现状和发展方向

企业合并在我国产生仅有十几年的历史，1984 年保定市纺织机械厂以承担

债务的方式兼并保定市针织器材厂，开创了我国企业兼并的先河；1993年上海

宝安集团宣布持有延中实业股份有限公司 19.8%的上市流通股股份，拉开了我

国上市公司企业收购的序幕。随后我国的财务管理和金融理论学家及实践工作者

对我国企业并购理论进行了广泛的讨论和探索。1989 年 2 月 19 日，国家体改委、

原国家计委、财政部和国有资产管理局共同颁布了《关于企业兼并的暂行办法》

首次在国家级法律条文中提出了“企业兼并”的概念。

1989 年以后，我国企业兼并不断升级，研究成果越来越多。1994年以后，

我国开放市场经济，企业合并开始从以兼并方式为主逐步转向以收购方式为主，

并逐步走向规范。随着企业并购活动的加深，并购规模不断扩大，发表的文章和

出版的著作数不胜数。

近几年来，虽然我国的许多理论工作者已经对企业并购问题进行了较为深

入地研究，已发表了许多研究成果，但分析这些理论研究成果，我们会发现多

为照搬西方国家的企业并购理论与方法，且多为定性的理论分析，缺乏并购决

策的定量分析理论和方法。由于企业并购在企业资本快速扩张方面具有神奇的魔

力，它可以大大缩减企业大规模扩张的时间，并且可以实现低成本扩张、提高规

模效益、减少进入新行业的难度、优化资本结构、提高投资效益、扩大市场占有率

实现合理避税等。因此，企业合并逐步成为我国经济生活中的时尚名词，与企业

发展和股民利益紧密相连、息息相关。

（二）国外对于企业合并的研究成果及现状

西方国家的企业并购活动始于 19 世纪 80 年代，至今已有 100 多年的历史。

国外企业并购活动虽然发生比较早，但并购理论的产生和逐步完善则是 20 世纪

50 年代以后的事。

1950 年斯蒂格勒（George J.Stigler ）发表“To the way of Monopoly and

Oligopoly:Merger”一文，对由于企业并购产生的垄断和寡占的原因及其特点进

行了较为深入、系统的研究。

此后，维尔逊（R.L.N）和博克 (B.Kock)分别在“Merger Movements in

American Induustry,1895-1956”和“ Merger and markets”两书中分别对美国

1895-1956 年和 1950 年以后企业并购的动因及对产业组织的影响进行了系统分

析。这一时期西方经济学者对企业并购理论的研究成果主要集中在产业组织理论

方面，研究的重点在于解释企业并购对生产集中的影响以及企业并购的动因问

题。

20 世纪 60 年代以后，西方国家相继产生了委托-代理理论、X效率理论

（Leibenstein,1966）、激励理论等企业并购理论。

1968年蒙森(Monsen)、库利(Cooley)等人对利润与企业产权形式之间的关

系进行了研究。

1976 年罗伯特.斯迈利(Rohert Smiley)对美国 1956-1970 年的 95 个股权收

购案例进行研究，认为公司账面价值超过市场价值约 13%之前，接管不可能发

生。

“Consolidated financial Statements”(Michael Davis and James Alargay,2008)一

文中对财务会计准则委员会与国际会计准则委员会关于合并财务报表标准的制

定，反映了我们在长期实践中的重大偏移。

企业合并实际上是产权合并，因此企业合并建立在产权理论的基础上。产权

理论的形成最早可以追溯到 1937 年科斯发表的论文《企业的性质》，1960 年他

又发表了《社会成本问题》的论文，逐步形成了新制度经济学派，并提出了产权

交易费用、代理成本等概念。以后形成了林林总总的资本运营理论，主要有：效

率理论、价值低估理论、资产选择理论、投资组合理论、MM 定理、博弈模型等。其

中比较著名的理论有：现任斯坦福大学商学院财务学教授威廉.夏普在 20 世纪

60 年代初创立的资本资产定价模型；莫迪利亚尼和米勒创立的 MM 理论等，他们

都是经济学诺贝尔奖得主，是当代最伟大税务财务和金融理论方面的专家，标

志着世界财务研究成果的最高水平，并且这些理论至今仍具有很大的理论意义

和应用价值。

从以上文献分析，笔者认为，并购理论在国外已经发展的较为成熟，国外

学者研究的领域主要集中在并购动因以及并购绩效两方面，这两者逐渐成为理

解并购经济合理性的基础。但是对国际通行的三种理论研究的还不够透彻，在购

买法与权益结合法的选择当中，还不够完美。

（三）国内对于企业合并的研究成果及现状

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摘要：

文献综述会计学企业合并财务报表模式以及会计方法选择研究一、前言部分从20世纪90年代起，我国的资本市场开始出现企业合并的浪潮。随着我国社会主义市场经济的不断发展和证券市场的逐步规范，企业资本扩张的程度日益加深，并购作为资本扩张的主要手段，在加深企业资本扩张，促进企业资本有效运营方面发挥出了越来越重要的作用。近几年来，虽然我国的许多理论工作者已经对企业并购问题进行了较为深入地研究，已发表了许多研究成果，但分析这些理论研究成果，我们会发现多为照搬西方国家的企业并购理论与方法，且多为定性的理论分析，缺乏并购决策的定量分析理论和方法。因此，从我国经济发展和企业并购决策的实际情况出发，借鉴国外已有的企业...

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