企业员工持股制实施中相关财务问题研究[开题报告]

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开题报告

财务管理

企业员工持股制实施中相关财务问题研究

一、选题的背景、意义

（一）背景

员工持股计划是由路易斯·凯尔索于 20 世纪 60 年代出首次提出的。70 年代

美国企业界和政府都在寻找可以使转移出生产领域的消费资金再转化为生产资

金的方法，而员工持股计划正好适应了这一要求，所以就为企业界广为采用。

20 世纪 80 年代，随着社会经济转型、现代企业制度的建立、国有企业股份

制的改革，我国引入了员工持股制度，到今天已经发展到了轰轰烈烈的地步。近

20 年来，我国一直在探索适合国情的员工持股模式，在发展的过程中也不可避

免的遇到了一些障碍，其中有些可以从西方成功的持股模式中汲取宝贵的经验，

而有些问题只能靠自身不断摸索和总结，才能不断完善，走出一条符合国情的

特色之路。

（二）意义

1、理论意义

员工持股计划不像一般福利计划那样向员工保证提供某种固定收益或福利

待遇，而是将员工的收益与其对企业的股权投资相联系，从而将员工个人的利

益同企业的效益、管理和员工自身的努力等因素结合起来，因此带有明显的激励

成份。研究企业员工持股计划有利于在理论上完善企业激励机制。

2、实践意义

首先对于企业来说，第一，改变了企业股东结构权益的构成，增强了企业

内部的凝聚力，使股东的利益与员工的利益紧密结合。第二，作为一种融资工具

员工持股制度提供了一种介于债务融资和股权融资之间的方式，减少了企业对

融资的依赖性，降低了资本成本，让员工分担公司的风险。第三，集中管理表面

看来，分散的内部股权可以帮助企业抵制敌意兼并。

其次对于受到持有股份的员工来说，由于更了解本公司状况，使其不失为

一条低风险的投资途径。同时，员工持股制度使得企业员工有机会获得股东的地

位，分享公司的经营成果和资本增值，让员工分享公司的成功，在除工资之外

获得更多长远稳定的分红收入，并减少纳税，促使员工更加积极的工作，更加

重视企业的发展。此外，公司股票的未来价值与养老计划联系在一起,巩固了员

工未来的养老保障。因此研究员工持股对于我国具有很强的实际意义。

二、相关研究的最新成果及动态

（一）国外对于企业员工持股制实施中相关财务问题研究

美国的员工持股计划的理论主要来源者路易斯·凯尔索认为，如果资本只

掌握在少数人手中，产权集中，则经济发展的好处将主要集中于少数人手中，

大多数人将不能分享到资本主义的好处，这将造成严重的分配不公，从而影响

到社会的稳定和资本主义的生存与发展。因此，需要建立起使资本所有权分散化

的新机制，使工人都有可能获得劳动收入和资本收入。员工持股计划就是为实现

这一目的而提出的方案。

国外关于员工持股制的实践是在市场经济中进行的，其有关的法律规范和

制度规定都能够适应市场经济的需要。例如，在职工持股选择计划的持股比例、

职工持股的价格、出售日期、权利、持续期间、转让、回购、分红、税收等方面，许

多国家都有着详细和周密的制度规定，都充分考虑到了在市场经济环境下的实

际操作问题，并且又有切实可行的可操作性。

Girard, Bryan（2002）指出，员工持股计划可以向任何人借钱，包括商业银

行，股票销售，甚至公司本身。但是，任何此类贷款必须满足一些要求。该贷款

必须有合理的价格和条件，而且必须根据本计划的股份，或从其他投资信托的

股息收益所贡献的雇主那里完全偿还雇主供款。虽然贷款人通常要在 5至10 年

内偿还，但是并没有关于员工持股计划贷款期限限制。

Sammer, Joanne（2007）指出：员工持股计划是界定供款退休计划，该计划

主要投资于公司股票，并有助于公司股票的股份。是指员工持股制度的贡献主要

是投资退休计划、赞助公司的股票并建立良好的公司股票的帐户，每个参与者的

帐户都有预定的公式计算。赞助公司可以有利于实际拥有的股票或货币，该员工

持股计划下公司可以要求该计划采用贷款来买股票，该公司将随着时间的推移

偿还这些贷款。

由于员工持股计划提供税收优惠，在某些情况下，建立一个受争议的员工

持股计划开始于一间公司的融资领域，可以作为企业融资的工具。如果持股公司

选择建立一个杠杆员工持股计划，为了使公司获得必要的资金，这个过程可能

需要长达一年或更长的时间。要定期进行对从退休或离开公司的员工那里回购股

份的可行性研究和责任的预测，编制计划文件，并开发一个通信战略，教育该

计划的员工。

（二）国内对于企业员工持股制实施中相关财务问题研究

随着中国产权制度改革的深化，制度性创新的改革不断涌现。其中，员工持

股计划已越来越引起我国经济学界的关注，正逐步成为我国国有企业改制的一

种主要模式。在发挥国有企业雄厚的潜能的同时，通过员工持股计划目的不在于

筹集资金，而旨在扩大资本所有权，使公司普通职工广泛享有资本，使他们可

以同时获得劳动收入和资本收入，从而增强职工的参与意识，将企业利润与职

工利益高度结合起来，极大地提高了职工的积极性和创造性。

1、我国员工持股制度的现状

沈少莹（2008）认为，在我国，ESOP 与国有企业股份制改革同时起步，

并自20世纪90 年代中期以来，在北京、上海、陕西、山西、江苏、黑龙江、深圳等

各省市得到了自发推行实施，成为了企业转制、建立和完善现代企业制度的新型

产权改革模式。在当前国退民进的新一轮国企改革进程中，由经营者、员工持股

承接国有资本已经成为全国各地普遍推行并为绝大多数改制企业所采用的产权

改革方式，对大中型国有企业改革发挥了重要的现实意义。然而，由于国家对

ESOP 的具体操作一直没有统一的法律规范，各省市对员工持股的实践始终带

有很强的自发性和试点性，其局限和亟待解决的问题较多。

王德发（2004）分析认为，目前，我国绝大多数县、市里，单一主体的国有

企业几乎不再存在，混合所有制企业遍地开花，产权体制改革取得了很大的成

效，这是我们进行更深层次改革的基础。但随着员工持股计划的开展，相伴而来

的问题也已出现，新问题的出现影响了改革的进一步深入。

马莉欣（2010）指出，从各类公司持股的现状来看，主要存在以下问题。

（1）经营机制、管理者和员工角色斗都有待转变。（2）员工持股制度的设计动

机被扭曲。（3）员工持股的比例带有明显的平均主义以及强制性和随意性。

2、企业实施员工持股制的意义和作用。

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摘要：

开题报告财务管理企业员工持股制实施中相关财务问题研究一、选题的背景、意义（一）背景员工持股计划是由路易斯·凯尔索于20世纪60年代出首次提出的。70年代美国企业界和政府都在寻找可以使转移出生产领域的消费资金再转化为生产资金的方法，而员工持股计划正好适应了这一要求，所以就为企业界广为采用。20世纪80年代，随着社会经济转型、现代企业制度的建立、国有企业股份制的改革，我国引入了员工持股制度，到今天已经发展到了轰轰烈烈的地步。近20年来，我国一直在探索适合国情的员工持股模式，在发展的过程中也不可避免的遇到了一些障碍，其中有些可以从西方成功的持股模式中汲取宝贵的经验，而有些问题只能靠自身不断摸索和总结...

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