制造业上市公司股权激励与盈余管理问题研究[开题报告]

3.0 文小白 2023-11-09 10 0 50.5KB 9 页 10文币

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本科毕业设计（论文）

开题报告

题目制造业上市公司股权激励与盈余管理问题研究

一、论文选题的背景、意义：

（一）背景

随着现代企业制度的建立，公司的所有权与经营权相分离，股东委托经理

人经营管理资产，经理人与股东实际上是一个委托代理关系。但是在通常情况下

在有限理性经济人的假设下，两者的利益又是不一致的。由此，在信息不对称以

及所有者较难监督的情况下，经理人很可能为了谋取自身利益最大化利用所赋

予的权利做出损害股东利益的决策。那么，只有将两者的利益很好地结合起来，

才能促使经理人站在股东的立场上做出正确的决策。股权激励方式正是在一定程

度上解决了两者利益不一致的难题。

然而，股权激励制度本身也存在缺陷。即使推行“股权激励”最成功的美国

也遭遇了前所未有的信任危机，安然事件正是一个典型。在我国，自 2006 年 1

月 4 日中国证监会颁布《上市公司股权激励计划管理办法》以来，已有上百家上

市公司实施了股权激励方案，其中制造业上市公司就占半数以上，这就使得这

些制造业上市公司进行盈余管理成为可能。因此，选取制造业上市公司来研究股

权激励可能带来的盈余管理问题非常有必要，通过此项研究可以把握该行业股

权激励实施的现状，有助于我们了解近些年来制造业上市公司基于股权激励进

行盈余管理的程度。

（二）意义

1、理论意义

鉴于股权激励的长期激励作用，西方国家的企业大量采用股权激励模式，

大大提高了企业的核心竞争力。然而，实践结果同时证明股权激励是一把“双刃

剑”，运用不当会带来新的问题，盈余管理就是其中之一。而目前就总体而言，

国内外学者对股权激励作用的研究主要集中于股权激励的积极效应方面，对于

股权激励可能产生的负面效应则研究较少，而从盈余管理角度来研究股权激励

的效果的文献更是相对稀缺。因此，本文的研究可以为规避股权激励实施中的盈

余管理问题提供有益的线索。

2、现实意义

本文从制造业上市公司角度出发，研究股权激励与盈余管理的关系，有助

于我们了解近些年来上市公司基于股权激励进行盈余管理的程度，可以使投资

者对上市公司的行为有更理性的认识，能更深刻地理解其披露的盈余信息的内

涵，做出正确的投资决策，有效地维护广大投资者的合法权益，净化我国证券

市场的投资环境，使我国证券市场能够健康、规范、有序地运行。同时，这对于

揭示上市公司的盈余管理行为，完善上市公司的治理结构和管理层激励制度，

提高上市公司的会计信息质量均具有相当大的现实意义。

（三）文献综述

1、国外关于股权激励与盈余管理问题的研究成果

通过对国外文献的广泛阅读，发现国外学者从盈余管理角度对股权激励的

实施效果进行了大量的理论和实证研究。

关于盈余管理的产生条件，Katherine Schipper（1989）指出主要有契约

摩擦和沟通摩擦。其中，契约摩擦是盈余管理产生的基本动机，而沟通摩擦是盈

余管理行为的存在条件。

Brown（2002）在《华尔街日报》中发表的文章中指出，如果在短期内管理

者有自由出售手中所持股票的权利，股权激励就会促使管理者采取以牺牲公司

长期利益的盈余管理行为来提高短期内公司的股票价格，从而使自己获利。

Guttman 和 Kadan（2003）提出了一个信号博弈模型，证明了股权激励是导

致盈余管理的动因。模型指出：理性的投资者是根据经营者所报告的公司收益来

确定股票价格的，同时假设经营者的盈余管理行为是有成本的；股东以公司的

股价作为确定经营者报酬的标准，因此，经营者有操纵对外公布的公司收益的

动机。

在实证研究方面，奥斯汀瑞坦加等（2003）在《股票期权奖励与盈余管理动

机》中通过考察 CEO 报酬的结构以及管理盈余的动机问题研究管理者对可操纵性

应计利润的选择是否受到股票期权授予时间以及频率的影响。通过研究得出：作

为年度盈余组成部分的可操纵性应计利润受到同比例的期权奖励的影响。

特里 A.贝克等（2009）在《围绕期权授予的激励机制和盈余管理机会》一

文中，通过将管理层的激励机制与管理盈余的能力联系起来建立一些假设。研究

指出，期权授予和盈余的关系应该根据期权授予计划的性质而相应发生变化。不

然，投资者会预见到一个即将到来的收益，承认在报告过程中管理者进行干预

的动机，从而使那些接近期权授予日的盈余报告的可信度大打折扣。

2、国内关于股权激励与盈余管理问题的研究

国内学者对于股权激励与盈余管理问题的研究还处于起步阶段，相关的文

献并不多，主要包括对股权激励的实施效应、盈余管理的动机以及股权激励与盈

余管理关系的研究。

首先是关于股权激励实施效应的研究，这是国内学者研究的主要方面。

魏刚（2000）的研究表明，高级管理人员持股与企业绩效没有显著的正相

关关系，在我国股票一级、二级市场存在巨大价差的情况下，持有股份的高级管

理人员完全可以利用股票市场轻而易举获利，拥有剩余索取权产生的激励效应

荡然无存。因此这种观点认为股权激励并不会对业绩产生影响。

李增泉（2000）根据国内数据研究，发现我国上市公司管理层人员的年度

报酬并不与公司绩效相关联，持股制度虽然有利于提高公司业绩，但大部分公

司管理层人员的持股比例都比较低，不能发挥其应有的作用。只有当管理层人员

的持股达到一定比例后，股票激励才会对公司绩效产生显著的影响

周建波和孙菊生（2003）运用我国上市公司的经验证据来考察公司治理结

构、经营者股权激励与公司经营业绩的关系。研究发现：董事和高管作为自利理

性的经济人，有能力通过各种合法的手段为自己谋利，其中也包括股权激励工

具。

邱世远等（2003）在《上市公司股权激励的实证分析》中运用实证研究的方

法得出我国上市公司存在显著的股权激励效应。他们统计了我国截止 2001 年年

底实施了股权激励的 86 家上市公司，这 86 家上市公司的每股收益和净资产收

益率均远远大于全部上市公司相应的指标，由此肯定了股权激励的激励效应。

其次是对盈余管理动机方面的研究，对盈余管理动机的研究可以为股权激

励实施过程中产生的问题找到相应的依据。

陆建桥（1999）对中国亏损上市公司的盈余管理行为进行研究，研究结论

指出：一些上市公司出于避免连续三年亏损、免受诸如暂停上市、终止上市等处

罚的动机，在亏损及其前后年度采取了相应的盈余管理行为。

孙铮和王跃堂（1999）对上市公司净资产收益率的频率分布进行了检验，

发现在配股生命线附近，净资产收益率有明显的非常集中的趋势，这表明上市

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摘要：

本科毕业设计（论文）开题报告题目制造业上市公司股权激励与盈余管理问题研究一、论文选题的背景、意义：（一）背景随着现代企业制度的建立，公司的所有权与经营权相分离，股东委托经理人经营管理资产，经理人与股东实际上是一个委托代理关系。但是在通常情况下在有限理性经济人的假设下，两者的利益又是不一致的。由此，在信息不对称以及所有者较难监督的情况下，经理人很可能为了谋取自身利益最大化利用所赋予的权利做出损害股东利益的决策。那么，只有将两者的利益很好地结合起来，才能促使经理人站在股东的立场上做出正确的决策。股权激励方式正是在一定程度上解决了两者利益不一致的难题。然而，股权激励制度本身也存在缺陷。即使推行“股权...

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