BOT项目融资中的风险管理问题研究[开题报告]

3.0 文小白 2023-11-09 13 0 80KB 9 页 10文币

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本科毕业设计（论文）

开题报告

题目 BOT

项目融资中的风险管理问题研究

一、论文选题的背景、意义：

（一）背景

改革开放以来，我国的基础设施建设日益增多，它对于促进我国国民经济

发展、拉动消费、缓解就业压力有着重要意义。但由于基础设施建设周期长，需

要大量的资金投入，仅依靠政府出资是远远不够的，必须大力拓宽融资渠道。而

BOT 项目融资作为筹措资金的一种新方式，以其突出的特点,逐渐成为一种常见

的项目融资模式,被越来越多地应用在大型基础设施建设项目中。

BOT 是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的简称，即"建设-经营-移交"。所

谓 BOT 项目融资，是东道国政府与私营财团的项目公司签订特许权协议，由项

目公司筹资和建设公共基础建设项目。项目公司在特许期内拥有、运营和维护该

项设施，并通过提供产品或收取服务费用，回收投资、偿还贷款并获取合理利润

特许期满后，项目无偿移交给东道国政府。采用 BOT 方式不仅能减轻政府的负担

而且能够促进企业的发展，但是高收益就意味着高风险，投资者应在项目开始

前就要对 BOT 项目实施不同阶段的风险进行分析，并制定相应的对策进行风险

管理，同时政府也要对 BOT 融资项目给予支持，只有各方共同努力，才能保证

BOT 项目在我国的顺利实施。

（二）意义

1、理论意义。BOT 项目融资方式自 1984 年被提出后，其发展历史还不长，

还存在着许多可研究的领域，如对风险的分析、管理和评价等内容。国内外的学

者对这些方面也都展开了深入的研究，提出了一些有价值的观点和建议，然而

由于世界各国在经济发展水平、法律制度等多方面存在差别，因而对 BOT 投融资

方式的理论研究方面也存在许多不足的地方。本文的研究可以为该领域的进一步

研究提供有益的线索。

2、现实意义。首先，BOT项目融资方式不仅能够减轻政府的财政负担，促进

基础设施建设，加快国民经济发展，而且能够拓宽融资渠道，促进私营企业的

改革发展。其次，在基础设施领域里运用BOT模式吸引民间投资或外资，能改变

以往固有的融投资模式，打破政府行政性垄断的局面，引入竞争机制，提高基

础设施建设的生产效率和质量。最后，运用BOT模式吸引民间资本或外资投资我

国基础设施建设，则可根据风险发生的原因不同，分别由投资方、承包商、设计

者、供应方与使用方承担风险。这样就可大大降低政府承担风险的范围，也有利

于工程项目的成功。但由于其操作过程复杂，技术要求高，因此通过对这些存在

于BOT项目融资方式各阶段的风险进行研究并提出相应的管理策略，对防范控制

风险和保证BOT项目的顺利实施有很大的帮助。本课题的研究具有重要的现实意

义。

（三）文献综述

自从1984年BOT的概念被正式提出来之后，国内外的许多学者都开始对BOT

投融资方式进行探索和实践，相比国内，国外的项目融资发展比较快，应用也

比较成熟，许多学者的研究都是通过BOT融资方式在具体的实例中应用进行研究，

不过由于世界各国在经济发展水平、法律制度等多方面存在差别，因而对BOT投

融资方式的研究方面也存在许多不同的地方。

1、国外关于 BOT 项目融资风险的研究

BOT项目融资的研究在国外起步较早，相比国内比较成熟，有很多学者对其

融资结构、风险控制、操作程序等进行研究，并撰写了大量文章对BOT项目进行

分析探讨。

Sudong Ye，Robert L. K. Tiong（2003）通过大量的数据分析，认为特许期

的设计在BOT项目的风险管理至关重要，并分析了几种BOT项目特许期的设计方

法，如净现值法、方差法或专家评估法，指出了对不同的特许权期限结构需要有

科学的评估标准，可行的评估手段以及对评估结果要有正确的理解。

Prasanta K. Dey, Stephen O. Ogunlana（2004）认为 BOT 风险管理框架包括风

险识别、风险分类、风险分析、风险态度和风险应对(或风险分担)。对风险的分类

有很多，但所有的风险都有助于风险管理框架的建立。风险分析有助于建立财务

技术可行性，所以这是风险管理中必不可少的一部分，但是政府对 BOT 项目风

险都采取规避态度，希望转嫁给私人机构承担。

YiannisXenidis, Demos Angeldes（2005）提出 BOT 项目的金融风险是对财务

计划的现金流具有负面影响的风险，某种程度上可以危及项目的可行性或限制

的盈利能力。所以对其进行了详细的分类，包括贷款风险、需求下降的风险、竞

争风险、税务风险、通货膨胀率的波动风险、货币风险和不利的国际经济风险等。

对这些风险的分析可以在一定程度上增加BOT 项目成功的可能性。

2、国内关于BOT项目融资风险的研究

（1）BOT 项目融资的特点及现实意义

我国学术界对BOT投融资方式的研究有三个较为明显的阶段。1994年以前是

对BOT投融资方式的概念引入阶段，1994年初到1995年末是对BOT投融资方式在

我国推广和运用的目的和意义的探索阶段和运作方式介绍，从1996年开始，随

着BOT试点项目的实施，对运行中的一些具体问题开始有了较深入的探讨。

戚晶（2009）指出BOT有以下特点：充分利用项目经济状况的弹性，减少资

本金支出；能利用资产负债表外融资的特点，拓宽资金来源，减轻债务负担；

能利用有限追索权的特点，加上其它风险管理措施，合理分配风险，加强对项

目收益的控制和保留较高的投资回报率，能提高竞争力，创造较多商业机会；

融资成本较高，因此要求的投资回报率也高；投资额大、融／投资期长、收益的

不确定性大；合同文件繁多、复杂；有时融资杠杆能力不足，且母公司有时仍需

承担部分风险；适用范围有局限，较适用于盈利性的公共产品和基础设施项目。

宋志东（2004）认为项目融资是一种具有无追索权或有限追索权形式，主

要依赖于项目的现金流量和资产来安排的融资活动。在BOT项目融资方式的现实

意义问题上，BOT方式利用外资可减少政府直接财政负担。大大分散政府的投资

风险。同时也避免了政府的债务风险，有助于吸收先进的设计、施工和管理技术

有利于提高项目的运作效率，减少以至克服公共产品生产过程中“寻租”活动

所带来的社会经济资源的浪费。

滕一峰（2007）通过分析我国现阶段基础设施项目融资中存在的问题，得

出BOT项目融资方式能够扩大基础设施建设资金的来源，其次BOT融资方式能够

打破垄断，提高效率和工程质量。另外还能吸引民间资本(或外资)投资我国基础

设施建设，风险由投资方、承包商、设计者、供应方与使用方承担风险，大大降

低政府承担风险的范围，也有利于工程项目的成功。

（2）BOT 项目融资在我国的应用现状及存在的问题

BOT融资方式是20世纪70年代在我国形成实施的，目前国内很多大型项目都

采用BOT融资方式，很多项目也取得了成功。但由于其操作的复杂性，在我国还

存在着许多问题。

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摘要：

本科毕业设计（论文）开题报告题目BOT项目融资中的风险管理问题研究一、论文选题的背景、意义：（一）背景改革开放以来，我国的基础设施建设日益增多，它对于促进我国国民经济发展、拉动消费、缓解就业压力有着重要意义。但由于基础设施建设周期长，需要大量的资金投入，仅依靠政府出资是远远不够的，必须大力拓宽融资渠道。而BOT项目融资作为筹措资金的一种新方式，以其突出的特点,逐渐成为一种常见的项目融资模式,被越来越多地应用在大型基础设施建设项目中。BOT是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的简称，即"建设-经营-移交"。所谓BOT项目融资，是东道国政府与私营财团的项目公司签订特许权协议，由项...

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