银行应对加息周期的经营策略研究[开题报告]

3.0 文小白 2023-11-09 44 0 42KB 6 页 10文币

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开题报告

金融学

银行应对加息周期的经营策略研究

一、选题的背景、意义

随着我国利率市场化进程的加快，以及经济全球化趋势的加强，利率风险的防范

和管理对于我国商业银行来说将不再是纸上谈兵。监管层和商业银行必须正确看待升

息周期中的利率风险，并采取积极的措施以熨平商业银行的收益波动。本文将剖析升

息周期中商业银行面临的利率风险，并进一步研究商业银行经营策略的转变。

利率是市场经济国家实施宏观调控的重要手段。相对过热的经济促使我国步入新

的加息周期，商业银行经营结构和盈利模式亟需进行战略调整。

加息周期商业银行的经营策略具有四个方面的意义：(1)商业银行是国家实施宏

观调控政策的落脚点，商业银行对宏观调控政策贯彻落实情况关系到宏观调控政策的

效果和影响力；(2)商业银行是国家经济金融的核心，商业银行的稳健发展对国民经

济健康运行都将发挥稳定器的作用；(3)商业银行在加息周期中盈利能力受到削弱，

研究商业银行的转型方向关系到国内商业银行竞争力的提升； (4)商业银行由传统利

差依赖型向多元化服务型的战略转型，是社会服务体系功能完善的必然选择。

二、相关研究的最新成果及动态

(一)国外关于金融发展与经济增长的研究动态

20 世纪 70 年代以前，西方各国货币政策对利率采取了严格的管制措施，稳定利

率是各国货币政策的首要任务。无论是存款利率还是贷款利率均不受市场波动的影响，

商业银行在经营活动中所承受的利率风险微乎其微，这也客观上造成了在这一时期，

对于利率管理的理论研究也不多。其中具有代表性和前瞻性的利率风险管理理论是持

续期 (Duration) 方法，也称为久期。此法首先在 1938 年由美国经济学家麦考莱

(Macaulay)提出，因此它又被称作麦考莱持续期或麦考莱久期。费雪 (Fisher)和威尔

(Weil)在此基础上进一步发展，取消了收益率平坦的约束条件，提出了 Fisher- Weil 久

期。

Ronald I. Mckinnon（1973）在《Money and Capital in Economic Development》一书

中提出“金融抑制论”，认为发展中国家普遍存在着金融抑制现象。在发展中国家里，

货币和投资对象即实质资产在一定程度是“互补”的。但如果高得超过实质资产的收

益率，则人们又会长久持有货币而放弃投资的机会，如此，货币同实质资产又从“互

补”关系变为“替代”关系。

Edward S. Shaw 在《Financial Deepening in Economic Development 》一书中提出

“金融深化论”，他认为金融深化就必须消除金融抑制，放开利率管制，实现金融自

由化，推崇利率市场化。

Cox，Ingersoll，Ross 等人(1997)考虑到利率变动的随机过程，提出了随机久期模

型，他们认为随机久期能更好的衡量利率风险的相对变化。随机久期模型认为利率变

动遵循一个随机过程，因此，随机久期能有效地度量收益率曲线非平行移动的金融资

产的利率风险。

Pornyn,A.G（1999）对利率风险管理工具进行了较为全面的阐述，较详细地探讨

了利率风险衡量方法的演变，论述了如何利用金融工具来解决风险管理所面临的挑战

及在实践中如何管理利率风险。

在这一阶段，久期理论得到进一步深化。Bierwag、Kaufman 和Khang 在70 年代后

期发表多篇论文，模拟了一系列可能的利率随机过程，并将其运用于久期计算，称之

为“免疫久期”(immunizing duration)。他们认为当免疫久期等于投资者的计划久期时，

所获得的回报将不低于期望收益率。乔治·考夫曼(2000)证明债券价格和收益率之间并

非线性关系，提出了凸度概念(Convexity)。Macaulay 久期只有在利率变动较小时才有

效，否则会很不准确，凸度使久期的计算更加精确。

Ronald I. Mckinnon（2004）就利率风险的成因、管理技术和管理工具等进行了详

细的理论及数理分析，并探索出一整套利率风险管理办法。对于利率风险的衡量，较

常用的是利用持续期模型，另外还有利率敏感性缺口模型等；进入九十年代，更先进

的VaR 风险价值分析技术在利率风险衡量中被介绍并应用。

（二）国内关于金融发展与经济增长的研究动态

1．关于商业银行风险管理理论的文献回顾

（1）资产风险管理理论

杨兵（1996）在《商业银行资产风险管理理论和实践初探》中提到：目前我国银行

风险管理主要集中在资产管理上, 这是因为长期以来我国实行金融业的政府垄断, 间接

融资是社会融资的主要组成部分, 直接融资等非政府金融尽管近年来得到迅猛发展, 但

其所占比重极小, 金融商品过于单一, 在这种背景下, 挤兑银行存款的现象还没有在真

正意义上发生, 这一方面使银行的风险管理主要偏重于资产的风险管理, 另一方面也导

致了长期以来银行对风险管理的放松。

我国银行侧重于资产风险管理的传统做法又受制于银行资产单一、贷款资产占很

大比重的特点, 在风险管理上主要是加强信贷管理。在经济体制改革之前, 银行贷款发

放带有很强的行政色彩, 只是当经济体制改革之后, 市场化程度的不断加深, 企业在市

场经济的大潮中出现了经营不善、亏损, 直到破产, 银行信贷资产出现直接或间接损失,

风险管理才真正提上议事日程。

（2）负债风险管理理论

徐进前（1996）在《商业银行负债管理、资产负债协调管理的理论与实践》中指出：

在商业银行的资产管理理论之后, 商业银行资产负债理论发展的第二阶段是负债管理

理论。60 年代初期, 国际金融市场进一步发展, 新型融资工具不断诞生, 银行间的竞争越

来越激烈。因此, 必须通过加强负债管理, 扩大资产规模, 保持银行流动性, 增加银行收

益。负债管理理论的要点是银行的流动性不应该仅靠加强资产管理来获得, 而可以通过

负债扩大来获得, 即向外借款也可提供流动性。当银行借款市场扩大时, 它的流动性也

随之更有保证, 因而也就没有必要在资产方保持大量高流动性资产, 而应将其投入高盈

利的资产运用中去。这样银行既保持了流动性, 盈利率也随着资产规模扩大而提高了。

（3）资产负债综合管理理论

杨红英（2001）在《对新形势下我国商业银行资产负债管理的思考》中说到：在学

习国外先进管理经验和日益扩大的金融风险得到普遍重视的大背景下，于 80 年代末，

当时的国有专业银行开始引入资产负债管理。随着金融体制改革的深化，资产负债管

理在我国银行中得到了广泛应用。

（4）资产负债外管理

汪渝(2001)在《试论商业银行表外业务的发展与风险防范》中指出：商业银行目前

经营的表外业务种类繁多，从风险的角度可将其分成风险表外业务和无风险表外业务。

其中，风险表外业务主要包括贸易融通业务(如商业信用证、银行承兑汇票)、金融保证

业务(如担保、备用信用证、贷款承诺、贷款销售和资产证券化)、衍生产品业务(如各种

互换交易、期货和远期交易、期权交易等)。风险表外业务会使银行面临经营风险，可能

会承担被忽略的信用义务和要求权。但是这些风险从总体上是可以忽略的，因为形成

的大量或有负债的交易能在市场上互相抵消。在风险表外业务中，我国商业银行已开

办商业信用证、银行承兑汇票、少量的担保和备用信用证以及少量的衍生产品服务。无

风险表外业务已开办了很大部分，但因国内对表外业务重视得较晚，其业务规模和范

围及质量上与西方商业银行仍存在很大的差距。

资产负债外管理理论的兴起不是对资产负债综合管理的否定，而是补充。前者用

于管理银行表外业务，后者用于管理银行表内业务，目前二者都被应用于发达国家商

业银行的表外业务经营管理之中。

2．国内关于加息周期的文献回顾

（1）我国加息周期的现状分析

黄珍（2008）在《加息对商业银行经营的影响及对策》中提到：加息是把双刃剑。

在控制通货膨胀的同时, 也必然会给商业银行的成本收益、资产安全和经营防范能力带

来一系列风险, 主要体现在:一是商业银行的经营成本增大；二是导致银行盈利空间缩

小；三是贷款客户风险增加；四是银行抗风险能力下降。

吴琼，王国钰（2009）在《加息周期对我国商业银行的影响及其应对策略》中指出

进入 2008 年后，我国国民经济遭遇重特大自然灾害冲击和国际经济金融环境不利因

素的影响，在各项宏观调控措施作用下，居民消费价格涨幅高位有所回落，但通货膨

胀压力依然较大。在 2008 年上半年，居民消费价格（CPI）同比上涨7.9％，涨幅比上

年同期提高4.7 百分点。分季度看，CPI 同比第一季度上涨8.0％，第二季度上涨

7.8％，涨幅高位有所回落。CPI 涨幅回落主要是受农产品价格季节性回落和基期因素

（也称翘尾因素）减弱影响。尽管第二季度同比 CPI 逐月回落，但6月份环比CPI 为-

0.2％，仍远高于历年同期水平，显示通货膨胀压力依然较大。在宏观控制金融环境下，

加息对商业银行存贷利差和债券投资的影响是最值得关注的。

刘东亮（2010）在《加息预期下的四大货币》中表示：鉴于世界各国在金融危机期

间注入的巨额流动性，以及全球各国主要央行为了避免未来通胀失控采取的措施，

2010 年很可能成为下一轮加息周期的开端年。未来主要货币间利率的变化，将对包括

外汇市场在内的国际金融市场带来极为深远的影响。尽管许多投资者担心全球经济会

出现严重通胀，但是各国普遍存在着过剩产能，此轮金融危机又将这种产能失衡进一

步放大。因此，未来全球特别是美国的通胀压力虽然已经有所抬头，但2010 年内预计

只会出现温和通胀，相应的加息进程也将较为缓慢。

（2）加息周期对我国的影响

纪锡靓（2008）在《从连续降息到不断加息——关于我国利率从1996-2007 年调整

的有关问题的讨论》中指出：加息立竿见影影响到的可能就是汇率了。人民币利率的提

高减小了美元等外币对人民币的利差, 市场上将会有更多的投资者将国际货币兑换成

人民币, 对人民币汇率持续上涨形成支撑。调高存贷款利率, 自然吸引境外热钱更快流

入, 因为加息会减少美元和人民币之间的利差, 追逐利差收入的投资者会提前行动, 由

此使人民币升值压力增大, 升值继续加快。为了保持低通胀的发展速度, 加息成了调控

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摘要：

开题报告金融学银行应对加息周期的经营策略研究一、选题的背景、意义随着我国利率市场化进程的加快，以及经济全球化趋势的加强，利率风险的防范和管理对于我国商业银行来说将不再是纸上谈兵。监管层和商业银行必须正确看待升息周期中的利率风险，并采取积极的措施以熨平商业银行的收益波动。本文将剖析升息周期中商业银行面临的利率风险，并进一步研究商业银行经营策略的转变。利率是市场经济国家实施宏观调控的重要手段。相对过热的经济促使我国步入新的加息周期，商业银行经营结构和盈利模式亟需进行战略调整。加息周期商业银行的经营策略具有四个方面的意义：(1)商业银行是国家实施宏观调控政策的落脚点，商业银行对宏观调控政策贯彻落实情...

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