浙江家族制上市公司治理问题研究[开题报告]

3.0 文小白 2023-11-09 29 0 34.5KB 5 页 10文币

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开题报告

金融学

浙江家族制上市公司治理问题研究

一、选题的背景、意义

随着国家政策对民营经济的扶持力度不断增强和资本市场的进一步完善，越来越

多的家族企业有机会通过资本市场融资，成为资本市场不可忽视的重要经济力量。家

族上市公司在我国经济领域中日趋重要，近 20 多年间,我国家族企业得到了蓬勃发展,

其中的一批优秀家族企业通过多种方式上市融资,成为了我国家族企业的领头羊。从深

圳华源磁电有限公司成为我国第一家家族上市公司以来,我国家族上市公司也走过了

10 多年的发展历程。从组织效率来看,西方主流经济学曾认为家族企业是一种落后的企

业组织形态,用家族规则来管理企业也是一种落伍的管理方法。但是,纵观企业的发展

历程,家族企业在各个发展阶段均是最为普遍的企业组织形式,显示出巨大的生存竞争

力。

中共“十六大”以来，政府对家族企业的成长和发展表现出前所未有的重视和关

注，在政策、制度、法律等方面都提供了规范的支持和保障。学术界也开始日益关注上

市家族企业的发展，针对其公司治理问题，以所有上市家族企业为研究对象，从股权

结构、董事会结构和规模、独立董事制度、经营者报酬与激励机制、第一大股东的性质

等若干方面，进行了大量的理论和实证研究。这些研究结果为完善我国上市家族企业

的治理结构提供了丰富的经验、证据和指引。

但是，在剧烈变化的现代经济环境下，受发展时间、内外部环境等因素的制约，

上市家族企业在公司治理方面凸现出越来越多的问题和矛盾，并成为上市家族企业成

长发展的主要挑战。同时，国内理论界针对上市家族企业公司治理结构的研究还非常

少，而完善这一类公司的治理结构，实现其可持续发展，对我国经济的发展和社会的

进步又具有重要作用。所以，对上市家族企业的治理结构进行进一步的深入研究非常

必要。

改革开放 30 多年来,民营经济迅速发展,已经成为浙江经济的一大特色和优势以

及重要组成部分，也是改革开放以来浙江社会经济发展比较快的一个重要原因。随着

市场经济的发展，民营企业在市场经济初期所具有的机制优势有逐渐弱化的趋势,如

何强化内部管理，进行体制创新，以现代企业制度来规范运作，提高企业治理的有效

性，这是摆在个私经营者面前的一项紧迫任务，也是实现民营经济新飞跃的关键所在。

浙江省作为国内的一个经济大省，随着家族制上市公司数量的不断扩大, 研究家族制

上市公司治理特征对浙江经济发展具有现实意义。

二、相关研究的最新成果及动态

（一）国内相关研究

家族企业是家族与企业的一种“二合一”的结合体。从企业运行角度分析，它不

可能完全按照家族运行的规则，也不可能完全按照现代企业的规则。现阶段我国民营

企业在管理形式上有三种：家族管理者和职业经理人并行，大权仍由家族掌握；尚未

引入职业经理人制度；家族交班，完全由职业经理人来打理企业的事务。

陈建林（2009）认为由于家族控制公司的终极控制人与其他企业不同, 其治理机

制的效果也不同。家族式管理的“挤出效应”和家族自利行为的“赎买效应”削弱了

治理机制的效果。这意味着在家族企业引入正式治理机制不是一朝一夕的事, 需要一

个磨合的过程。另一方面, 应该防范家族控制性股东与管理层的“合谋行为”, 避免

中小股东利益受到大股东和管理层的双重侵害。

余秀江（2007）认为公开上市是一种强制性的制度变迁, 会导致家族企业治理结

构在上市前后存在很大差异, 从而可能给家族企业经营绩效带来巨大影响。家族企业

治理结构的最大特点是身份治理与合约治理的联结; 治理结构的有效性取决于外部社

会环境的约束条件, 强制性的制度变迁如果没有相应的制度环境相配套, 那么极有可

能降低家族企业的经营绩效。

陈创练和张宏博（2008）认为由于不同管理模式下公司绩效之间的差异，其中所

有权与经营权的完全分离的企业管理模式的平均公司绩效最高，所有权与经营权分离

有利于企业的发展。与此同时，我们不推崇企业聘用职业经理人但家族掌握经营权的

经营管理模式，因为在此模式下可能会由于家族控制产生所有者意愿与职业经理人战

略实施之间出现矛盾，由此造成较高的代理成本，从而降低企业绩效。

吴晓蕾（2007）认为，大股东行为、董事会行为、经理人行为，是我国上市家族企

业现有治理结构的制度设计的结果与反映，其中不乏受到大股东控制人、董事会成员、

经理人个人价值取向与道德效应差异的影响。上市家族大股东的行为，就是由于控制

权与所有权的不对等衍生的外部性问题。外部性的问题在目前大股东与公众股东信息

不对称、风险不对称、利益不对称，即交易成本大于零的前提下，是无法通过内部治理

结构的改善而得到根本解决，需要通过外部治理机制来发挥作用，需要外部治理机制

的制度与政策设计来解决。

丁华和姜凌云（2010）认为要想改变目前家族上市公司股权集中的现状，可以通

过制定相关的法律政策，使其股权适当分散化和外部化。为达到有效分散股权的目的，

在家族企业上市时，要求其必须引入非家族成员股东，并规定最低持股比例。同时增

加对外部中小股东利益保障的相关条款，使其有足够的动力对控股股东的行为实施监

督。

贺小刚和连燕玲（2010）认为由单一家族成员控制家族企业的乏亲缘关系不利于

企业的发展；核心家庭对企业绩效的改进起到显著促进作用，但这种作用主要体现在

股权控制中，在家族管理权控制和金字塔控制中此效应并不明显；近亲关系对企业绩

效的提升起到一定的阻碍作用，尤其是在管理权控制机制中其效应更加明显；远亲关

系的作用方向不太稳健，在股权控制中起到显著的积极作用，但在管理权控制和金字

塔中控制中则具有一定的消极作用；不同控制机制下的亲缘关系对企业绩效的边际贡

献存在差异，即不同的家族控制模式应相机地选择不同的亲缘关系组合以改善企业

的治理效率。

陈李宏（2008）认为“一股独大”给家族企业自身、中小投资者、资本市场带来了

各种风险。要解决这一问题需要改善家族上市公司的股权结构，规范家族企业的治理

结构，并从制度上保护中小投资者的利益。

许永斌和郑金芳（2007）认为目前我国民营企业尚处于发展时期, 很多企业的还

处于第一代创始了的掌控下。创业者开拓进取以及创新精神使得企业在初期得以发展

和壮大。因此我们认为在目前情况下, 家族积极的参与企业的管理有利于企业绩效的

改进。

（二）国外相关研究

Jenifer Piesse（2007）认为由机构投资者特别是外国金融机构持有股份时，公司

的表现更好。然而，在一个家族是主要股东的公司里，情况就不一样了。此外，家族企

业中独立于财务利益的董事会对公司的经营绩效有积极作用，根据会计比率，运作表

现或者股票市场来衡量。哈佛大学唐纳利的观点，家族制企业是指同一家族至少有两

代参与这家公司的经营管理，并且这种两代衔接的结果，使公司的政策和家族的利益

与目标有相互影响的关系。

Khaled Hussaniney (2003)指出中国当前改革中最显著的现象是国营企业锐减和私

营部门的增长。然而，在中国私营企业的经营业绩仍缺乏公司层面的数据，主要归因

于数据的有效性和准确性的问题。介于周围的政治经济环境的不确定性，私营企业公

司层面的数据很难通过公开的渠道获得。

Yuan Ding (2007)认为家族制公司相对于国有企业能取得更加重大的经营业绩，支

持了一个共识越来越依靠私营企业作为经济增长的引擎和雇佣的枢纽。通过运用以下 5

个相关的措施分析财务和经营业绩：（1）每位员工的收入；（2）单位成本收益；

（3）每位员工的净利润；（4）资产收益；（5）市价与账面值比率。

Shanthy Rachagan（2010）认为家族企业应该在上市之前努力规范经营管理, 降低

潜在的经营风险, 并且按照科学的治理模式来改造公司治理结构, 经过一段适应性治理

后再考虑上市。作为公司整体治理效率提高的根本保障, 政府重点要抓的工作, 不仅仅

是加强对已经上市公司的监管, 更重要的是尽快改善社会环境,全力建立健全法制, 真正

树立起法治的威慑力; 同时要加快市场机制建设, 建立社会信用体系, 让法制约束和市

场约束在公司治理中能够最大限度地发挥作用, 以降低身份治理对合约治理的比例和

范围。

三、课题的研究内容及拟采取的研究方法、研究难点，预期

达到的目标

（一）研究内容

本文准备分为五个部分，第一部分是引言部分，介绍浙江家族制上市公司发展的

背景及相关概念；第二部分是浙江家族制上市公司治理现状分析，主要通过采取近几

年相关数据进行总体概述；第三部分是关于浙江家族制上市公司治理过程存在的问题

的论述，并就此进行分析；第四部分是就浙江家族制上市公司治理中存在问题的原因

分析；第五部分是针对浙江家族制上市公司存在的治理问题提出相应的措施。

（二）研究方法

运用所学知识，多途径采集数据和资料，力求准确，为分析浙江家族制上市公司

治理过程中存在问题的研究奠定坚实的事实基础，同时，在查阅相关文献资料的基础

上，运用比较分析的方法，得出家族制上市公司有效地治理方法。

（三）研究难点

在家族制上市公司治理问题的分析上，不论是对环境，包括企业内部环境、外部

环境的分析中，这种动态性决定了对某一时点的分析就存在着阶段性，还是对社会各

个方面，其自身也是在不断的改革之中，针对家族制上市公司治理毕竟只是其中的一

部分。这些是在论文分析中的一个困难因素。

（四）预期达到的目标

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摘要：

开题报告金融学浙江家族制上市公司治理问题研究一、选题的背景、意义随着国家政策对民营经济的扶持力度不断增强和资本市场的进一步完善，越来越多的家族企业有机会通过资本市场融资，成为资本市场不可忽视的重要经济力量。家族上市公司在我国经济领域中日趋重要，近20多年间,我国家族企业得到了蓬勃发展,其中的一批优秀家族企业通过多种方式上市融资,成为了我国家族企业的领头羊。从深圳华源磁电有限公司成为我国第一家家族上市公司以来,我国家族上市公司也走过了10多年的发展历程。从组织效率来看,西方主流经济学曾认为家族企业是一种落后的企业组织形态,用家族规则来管理企业也是一种落伍的管理方法。但是,纵观企业的发展历程,家族...

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