我国主权信用评级机构发展策略研究[开题报告]

3.0 文小白 2023-11-09 36 0 35.5KB 6 页 10文币

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开题报告

金融学

我国主权信用评级机构发展策略研究

一、选题的背景、意义

近 100 年来，由穆迪、标准普尔和惠誉国际打造的信用评级体系一直被业

内人士奉为圭臬。然而 2008 年美国次货危机爆发后，三大评级机构的公正和权

威性开始饱受质疑。在 2009 年爆发的欧洲债务危机中，三大信用评级机构相继

下调了希腊等同家的主权信用等级，使欧洲股市和欧元汇率一路下跌，再度被

批评为扮演了“火上浇油”的角色。在 2010 年 6 月的 G20 财长和央行行长会议

上，各国政要纷纷表示，金融危机的爆发使投资者失去了对同际信用评级公司

风险评估能力的信赖。改革国际信用评级体系，已日渐成为国际社会的共识。

在这样的大背景下，建立和发展能够得到国际社会认可的本国主权信用评

级机构就成了亟待研究和解决的问题。本文试图通过对国内外主权评级机构的

发展状况的研究，探索我国主权信用评级机构发展战略。首先以大公国际为对

象研究我国作用评级机构的发展概况、面临的困境；其次，国际主要的信用评

级机构 ——Standard&poor's（以下简称“标普”）、 Moody's Investors

Service（以下简称“穆迪”）和 FitchRating（以下简称“惠誉”）的发展策

略及其对我国的启示；最后，提出发展我国主权信用评级机构应采取的策略。

二、相关研究的最新成果及动态

（一）国内相关研究成果及动态

史建忠（2008）认为信用评级机构在金融危机中扮演了扩大风险的催化剂

角色。文小刀（2010）则直接认为失信的信用评级机构是金融危机的幕后推手。

张亦春、胡晓（2009）认为在2007年由次贷危机引发的全球金融海啸中，信用

评级机构先为大量华尔街制造出的“有毒”证券贴上了安全标签，助长了次贷

市场的非理性繁荣。当金融风暴席卷华尔街的时候，评级机构又扮演了“杀

手”的角色，通过迅速下调相关产品信用评级水平，大大加速了危机的蔓延与

恶化。

余兆伟（2010 希望未来的监管部门能耐够尽职，在市场尚未成熟之前，鼓

励更多的进入者，形成良好的竞争机制；短期内，监管部门课考虑仍然坚持发

行人付费制度，运用其它方法弱化利益冲突：要求国内经济机构坚持信息披露

原则，保持评级过程公正严谨；披露评级模型和更多信息，解决可能带来的

“套模型现象“；做好顺周期性和评级下调滞后之间的平衡。

邓聿文（2010）认为，不能将自己的企业特别是政府的主权信用评级“拱

手相让”于外人，而是要大力发展中国自己的信用评估体系和主权信用评级机

构。无论是当前希腊等欧盟国家面临的窘境，还是以往中国的教训，都告诉我

们，中国必须发展自己独立的主权信用评级机构，千万不能把自己的金融命脉

操控在别人手中。

李豫（2010）呼吁创建有国际话语权的中国品牌信用评级机构是我国评级

机构发展的方向，提出完善法规、理顺管理体制；改变信用评级收费模式；完

善企业信用信息数据库；对央行征信中心实施体制机制创新；把改制后的央行

征信中心发展成为我国民族品牌的征信评级机构，使其与我国国力和金融发展

相适应等政策建议。

（二）国外相关研究成果及动态

Eduardo A. Cavallo,Andrew Powelle and Roberto Rigobón(爱德华答.卡

瓦洛、安德鲁鲍威尔、罗伯托理卡伯，2008) 在前人研究的基础上，通过一系

列的实验研究得出的结论是：评级中囊括了有些不能从息差中反应出来的信息

内容，即评级影响价值。

Adam Lashinsky（2008）认为穆迪这样的评级机构对次级抵押贷款进行评

级是，明知大部分借款人的信誉比较低，而且很大比例的人在申请抵押贷款时

没有提供收入证明文件人，却还给与投资级别的评级，说明他们是自愿上当受

骗的。所以他们理应为此次贷危机买单。

Lawrence J. White（劳伦斯.杰.怀特,2010）提出了信用评级机构的两个

发展方向，其一就是加强法制约束，甚至有可能通过立法禁止“发行人支付”

的模式。作为金融体制改革的一部分，要求进一步对评级机构采取更严格措

施来处理冲突和增加透明度。公共政策是一个另发展方向：金融监管机构可以

将其安全判断代表团撤销到信贷评级机构。受监管的金融机构债券投资组合会

维持安全政策的目标。评级机构将承担判断债券组合的安全性及其监管者的双

重角色。

国际货币基金组织（IMF）指出，敦促对信用评级机构加强监管，以维护金

融稳定。政策制定者应继续努力减少自身对信用评级的依赖，尽可能删除或替

换法律法规及央行抵押品政策中提及评级的地方。如果在规则中采用他们的评

级，那麽监管者应加强对这些机构的监管，特别是要确保其方法透明性，且不

存在利益冲突。

三、课题的研究内容及拟采取的研究方法、研究难点，

预期达到的目标

（一）研究内容

总的来说，在明确构建我国主权信用评级机构的战略意义的基础上，本文

研究内容主要分为以下几个方面：首先，进行信用评级的重要性分析；其次，

通过我国主权信用评级机构发展现状、面临的主要问题的研究，揭示我国构建

主权信用评级机构的迫切性——美国评级机构目前对中国评级市场的控制，严

重严重危害国家经济安全；再次，根据标准普尔、穆迪和惠誉的发展策略总结

归纳出构建国际主权信用评级机构的所具备的要素，最后提出发展我国主权信

用评级机构应采取的策略，这个评级机构不但能够被国人所接受，同时也会被

国际社会所认同。

（二）研究方法

本文主要采用文献研究法和经验总结法紧密结合的方法探索了主权信用评级

机构的发展。通过文献研究法，对主权信用评级机构有一个全面而深入的了解，

同时对主权信用评级机构在国际市场的处境有一个宏观的把握。对已掌握的资

料的掌握和理解有助于笔者运用经验总结法，提出主权信用评级机构的发展策

略。

（三）研究难点与预期达到的目标

本文研究的难点是以上分析所用到的相关的信息范围比较广，特别是评级结

果的独立公正性问题。一个评级结果的发布，尤其是像美国这样统治了国际评

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摘要：

开题报告金融学我国主权信用评级机构发展策略研究一、选题的背景、意义近100年来，由穆迪、标准普尔和惠誉国际打造的信用评级体系一直被业内人士奉为圭臬。然而2008年美国次货危机爆发后，三大评级机构的公正和权威性开始饱受质疑。在2009年爆发的欧洲债务危机中，三大信用评级机构相继下调了希腊等同家的主权信用等级，使欧洲股市和欧元汇率一路下跌，再度被批评为扮演了“火上浇油”的角色。在2010年6月的G20财长和央行行长会议上，各国政要纷纷表示，金融危机的爆发使投资者失去了对同际信用评级公司风险评估能力的信赖。改革国际信用评级体系，已日渐成为国际社会的共识。在这样的大背景下，建立和发展能够得到国际社会认...

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