金融深化对浙江经济增长的实证研究[开题报告]

3.0 文小白 2023-11-09 32 0 88.81KB 6 页 10文币

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开题报告

金融学

金融深化对浙江经济增长的实证研究

一、选题的背景、意义

长期以来，从有关金融深化与经济增长领域的相关理论和实证文献的回顾中，

我们可以发现，大量的理论和实证文献的相继出现，相关的研究不断取得进展。90

年代的内生经济增长的相关研究认为，金融深化通过累计投资效率方面的外部效应

从而促进经济持续增长。随之，国内理论界大量的经验证据支持“金融深化促进经

济增长作用”的观点。因此，有必要进行更多的研究，从浙江省为切入点，研究金

融深化与经济发展之间的正相关性，并分析实证结果。

二、相关研究的最新成果及动态

（一）国外研究动态

1.20 世纪 70 年代：麦金农-肖学派理论

金融压抑是麦金农-肖学派的主要研究内容。他们认为金融抑制政策会减少可利

用投资的资金规模。金融抑制政策的理论基石是凯恩斯（1936）的流动性偏好理论，

该理论认为，当利率降到很低水平时，货币政策无效。在托宾（Tobin,1965)模型中

提出，金融抑制降低了人们对货币的需求，提高了对生产资本的需求如此以来就提高

了资本/劳动比率，从而加速经济增长。麦金农和肖对当时以凯恩斯和托宾的金融抑

制进行抨击，赞成利率自由化，并认为应该废除有关金融抑制的政策措施。他们认为，

金融发展是通过投资效率和储蓄渠道对增长产生影响。也就是说，麦金农和肖赞成彻

底的金融自由化，使利率回到市场均衡水平以鼓励储蓄进而扩大投资规模。另外，他

们认为放弃有选择的信贷配额计划有利于提高资本的边际生产力。在这理论的基础上，

金融中介能以更好的经济效率进行金融资源配置。

2.20 世纪 80 年代：后凯恩斯主义

后凯恩斯主义经济学家指出，市场存在逆向选择和道德风险，即使在金融市场自

由化后（Stiglitz anWeiss,1981）这种市场不完善可能导致增加对高风险投资项目

的融资，并且有可能刺激较弱的金融结构的产生，其结果很有可能爆发金融危机，信

贷分配不当以及较低的经济增长率（Grabel,1995）

3.20 世纪 90 年代：金融发展和内生经济增长

20 世纪 90 年代，经济学家开始关注金融发展状况是否可以解释人均 GDP 的持续增

长，代表性理论成果是：金融对于累计投资效率会产生一定的外部效应，这抵消了资

本边际产出的下降。这些研究大都采用AK 模型结构（Romer，1986）相关学者将关于

金融发展与经济增长的问题放在内生增长这一新的框架中讨论研究，他们发现，金融

抑制所导致的资本边际生产力的降低和储蓄的萎缩对经济增长产生了负面的效应从而

抑制经济增长。莱文（Levine,1991)建立的内生增长模型中，股票市场发挥着以下作

用：股票市场降低流动性风险和生产性风险，同时，也使投资者可以持有多样化的投

资组合，从而规避个别风险。在这种情况下，企业就能得到更多的资源。另一方面，

流动性冲击可能迫使代理人在资产到期之前就出售，只能获得相对低廉的回报。股票

市场能降低这种风险，投资者可以更容易地实现资产所有权的转移，也直接刺激了经

济增长。从这个模型还可以看出，无论是抑制金融市场行为还是课以重税，都会对经

济产生不利影响。

（二）国内研究动态

国内学者对我国金融发展与经济增长之间的关系进行了一定的实证研究，并得出

一些有价值的结论。部分学者认为我国金融发展与经济增长显著相关，谈儒勇

（1999）运用OLS 对我国金融发展与经济增长之间的关系进行了线性回归分析，分析

表明，在我国金融中介发展与经济增长之间显著的正相关关系，金融中介发展与股票

市场之间也存在显著地正相关关系。郑江淮（2000）研究认为我国股票市场的发展与

居民储蓄率之间存在显著正相关，表明存在股票市场对经济增长作用的机制。周立、

王子明（2002）通过对我国各地区 1978-2000 年金融发展与经济增长关系的实证研究

发现，两者密切相关，提高金融发展水平对长期的经济增长会带来良好的影响。曹啸

和吴军（2002）采用格兰杰因果检验法对金融中介发展与经济增长之间的因果关系进

行补充检验，结果表明，我国金融发展确实构成了经济增长的原因，并认为金融发展

对经济增长的促进作用主要依靠金融资产数量上的扩张来实现的，不是通过提高金融

资源的配置效率来实现的。王志强和孙刚（2003）的研究认为我国金融规模与金融效

率与经济增长之间存在着双向的因果关系。

同时，也有部分学者认为我国金融发展对经济增长作用并不显著。韩廷春

（2001）采用金融发展与经济增长关联机制的计量模型，运用有关数据进行了实证研

究。他的研究表明，技术进步与制度创新是经济增长最为重要因素，而金融发展对经

济增长作业有限。赵北亭（2001）建立了资本市场规模、结构、效率与经济增长的关

系模型，并运用中国资本市场 1985-1999 年的数据进行系数确定，研究表明，资本市

场对经济增长的贡献主要来自于中长期贷款和制度变迁。国债市场和股票市场尚未在

经济增长中发挥应有作用，而股票市场的贡献相对更大。谭艳芝（2003）运用 1978-

2001 年的数据检验了中国金融发展与经济增长的关系，分析表明，金融发展对经济增

长率的影响并不显著。李广众和陈平（2002）的研究显示，金融中介发展规模与经济

增长之间不存在任何方向的英国关系，金融中介发展规模与经济增长之间不存在任何

方向的因果关系，金融中介效率与经济增长之间存在双向因果关系，从而认为银行发

展不能成为反映经济增长之间的重要指标。赵志君（2000）基于扩展的生产函数模型

得出广义货币形式的金融资产增长过快对经济增长起了阻碍作用。

总之，对于我国金融发展与经济增长之间的关系，国内学者还缺乏一致的认识，

而且由于上述研究在样本的时间跨度上的局限，在计量建模的选取以及方法运用把握

上的偏差，都在一定程度上影响了上述实证研究的可信度。

三、课题的研究内容及拟采取的研究方法、研究难点，预期

达到的目标

（一）研究内容

金融深化对浙江省经济增长作用：金融深化与经济增长之间的因果关系可能随着

时间的推移发生变化。

（二）研究方法

采用协整检验与基于 VAR 模型的 Granger 因果关系检验的方法，对浙江省近15 年

的金融深化与经济增长之间的关系进行实证分析。采用麦金农提出的货币化指标

（M2、GDP）作为金融深化的衡量指标，通过省内经济总量指标（GDP）反映经济增长。

通过浙江省储蓄-投资转换效率、资本产出率的解释作用，其中涉及到 FD（直接融资

占金融资产总量的比例）和 LOAN（银行部门贷款总额占国内生产总值的比例）以及

RR（实际利率）通过建立储蓄-投资转化效率（IS）与金融深化变量之间关系的模型，

并对其进行计量分析。从回归方程的显著性检验与回归参数的显著性检验进行分析。

（三）研究难点

实证研究的质量在很大程度上依赖于数据资料的可得性、可靠性、完整性和及时

性。2009 年的金融危机对浙江省的出口型企业的打击较大，数据在时间上和频度上的

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摘要：

开题报告金融学金融深化对浙江经济增长的实证研究一、选题的背景、意义长期以来，从有关金融深化与经济增长领域的相关理论和实证文献的回顾中，我们可以发现，大量的理论和实证文献的相继出现，相关的研究不断取得进展。90年代的内生经济增长的相关研究认为，金融深化通过累计投资效率方面的外部效应从而促进经济持续增长。随之，国内理论界大量的经验证据支持“金融深化促进经济增长作用”的观点。因此，有必要进行更多的研究，从浙江省为切入点，研究金融深化与经济发展之间的正相关性，并分析实证结果。二、相关研究的最新成果及动态（一）国外研究动态1.20世纪70年代：麦金农-肖学派理论金融压抑是麦金农-肖学派的主要研究内容。他...

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