货币政策的区域效应分析[开题报告]

3.0 文小白 2023-11-09 47 0 32.5KB 7 页 10文币

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开题报告

金融学

货币政策的区域效应分析——以长三角为例

一、选题的背景、意义

货币政策一般是指一国中央银行为实现特定的经济目标，针对货币供给量

及信用量调控所制定、采取的各种方针措施，货币政策的调控对象主要是货币供

给量及信用量。因此，依据这些普遍的观点，货币当局关注的往往应该不是个别

金融机构或者是金融区域的运行情况，而是整个金融的运行情况，这是货币政

策统一性的基础。在简单的描述里，货币政策的实施应该有一个全国一致性的效

应。实际上，货币区由不同的区域组成，区域金融经济的差异，不可避免会导致

对货币政策的不同反应。各个地区对货币政策的反应，是通过货币政策的传导机

制发挥作用的。而货币政策传导机制则一般又是通过利率渠道、信贷渠道和汇率

渠道发挥作用的。一些其它的原因，比如地区经济的开放程度等也影响到货币政

策在该地区的效果。当前对货币政策区域效应问题研究的对象主要集中于欧洲和

美国，其它一些大国比如加拿大、德国等也存在少量的研究。尽管研究比较局限

于欧洲和美国，但是中国同样也是一个拥有多样化区域特征的国家，随着改革

开放的深入，越来越多和复杂的区域问题在我们面前出现，研究中国货币政策

的区域效应具有紧迫性。

二、相关研究的最新成果及动态

（一）国外关于货币政策区域效应研究的文献回顾

国外研究货币政策区域效应的文献比较的多且理论比较的成熟，对货币政

策区域效应的研究最先是从研究扩张性货币政策与紧缩性货币政策效力非对称

性开始的。20 世纪二三十年代，美国经济出现大萧条，美联储采取扩张性的货

币政策，然而对经济复苏没有产生什么影响，这样的结果使得学者们认为扩张

性货币政策无效，只有紧缩性的货币政策才有效。其后数十年里，经济学家们着

力研究扩张性的货币政策与紧缩性的货币政策效力的非对称性。到了 20 世纪 60

年代初，Mundell(1961)提出了最优货币区理论，人们才开始关注货币政策的区

域效应。

Taylor(1995)、Dornbusch、Favero 和 Giavazzi(1998)等对欧元区内货币政

策的区域效应进行研究；Paul De Grauwe 和 Marc-Alexandre Senegas(2004)认

为在欧盟由于各国之间经济差异的存在，导致出现了货币政策的区域效应；

Adam Elbourne 和 Jakob de Haan(2006)对欧元区的 10 个国家进行了货币政策

区域效应的实证检验，结果表明货币政策存在区域效应，并且从信贷渠道具体

分析其原因，认为金融结构的差异如：规模、银行的健康以及非银行金融资源的

货币能力不是货币政策产生区域效应的原因。

Beare(1976)利用以圣．路易斯方程为基础的简约式模型对加拿大平原地区

的三个省份在 1956-1971 年间的税前个人总收入和货币供应量进行了名义变量

和实际变量的检验、结果证实国家货币在区域收入决定过程中非常重要，从而支

持了货币学派的观点，同时指出各地区产品需求的收入或财富弹性差异能够解

释货币对不同区域造成不同的影响，这样支持了传统的货币传导渠道是货币政

策产生区域效应的原因。

Carl ino 和 Defina(1998)从利率渠道和信贷渠道分析了美国的货币政策

效果存在显著的区域差异，并且具体分析了产业结构、银行规模和企业规模的区

域特点是货币政策产生区域效应的原因；Cecchetti(1999)认为，信贷渠道是货

币政策区域效应产生的原因，并且具体分析金融结构的差异诸如规模、集中度、

银行的健康以及非银行金融资源的货币能力等，促使货币政策在欧洲各国的传

导出现不对称。

Rodri guez-fuentes&Dow(2003)也认为信贷渠道是主要原因，并以西班牙

为例证明低收入地区由于在商业周期循环中的信用表现较之高收入地区的表现

更加不稳定，因而对货币政策变动的反应也更加敏感。

Ivo J．M． ArnoldlUniversiteit Nyenrode 和 Evert B．Vrugt(2002)

(2004)从利率传导渠道的角度采用 VAR 方法证实荷兰和德国货币政策区域效应

的存在，并分析其产生的原因是由于产业的分布差异造成的，而与企业和银行

规模无关。Owyang和Wall(2004)认为利率渠道和信贷渠道对美国货币政策的区

域效应有～定的解释力，并从Pre-Volcker 和 Volcker-Greenspan 两个时期具

体分析了银行的集中度和产业的结构是否是货币政策产生区域效应的原因。

Ivo J．M．Arnold，Clemens J．M．Kool 和 Katharina Raabe(2005)从利

率渠道和信贷渠道两个方面来分析货币政策的区域效应，并且认为货币政策产

生区域效应是由于区域经济结构差异的存在。

（二）国内关于货币政策区域效应研究的文献回顾

目前国内关于货币政策区域效应的研究文献较少，并且时间不长，主要出

现在最近五年：

杨力(2002)认为由于各成员国的经济周期和经济利益不同，欧洲中央银行

采用统一货币政策后，给不同国家的经济带来不对称的影响，据此提出只有通

过加强成员国的经济周期同步、利益趋同和财政政策的协调配合才能进一步促使

统一货币政策的有效运作。

马根发 (2005)、宋旺和钟正生(2006)从最优货币区理论出发认为中国作为

一个单一货币区还未达到最优货币区，而一直实行单一的货币政策会进一步扩

大地区经济发展不平衡，从而货币政策存在区域效应；宋旺和钟正生 (2006)并

且从利率渠道、信贷渠道和汇率渠道出发，具体分析了产业结构、企业规模及出

口额是否是造成我国货币政策区域效应的原因，结果表明汇率渠道不是我国货

币政策区域效应的原因。

耿识博等(2005)在对货币政策区域不对称效应的理论研究进行评述的基础

上给出了区内和区间货币乘数的不对称效应模型。

孙天琦(2004)对货币政策最终目标、中介目标、操作工具等方面进行了深入

分析，认为货币政策应当考虑到地区差异性，并提出了实施区域差别化货币政

策的若干具体建议。

于则 (2006)、张晶(2006)从利率渠道和信贷渠道出发，具体分析了区域间

的产业结构、企业规模及产值构成、民营资本活跃程度等方面的差别是中国货币

政策区域效应差异的主要原因。

焦瑾璞、孙天琦和刘向耘(2006)从货币政策传导机制和货币政策工具执行效

果两个方面来分析货币政策的区域效应，在传导机制上具体分析了利率渠道和

信贷渠道(借款人净值理论和银行信贷理论)，并提出了相应的政策建议，此篇

文章研究得比较深入及全面，但是缺乏实证研究。

段小丽、朱松(2009)以2006 年下半年至2007年国家实行从紧的货币政策在

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摘要：

开题报告金融学货币政策的区域效应分析——以长三角为例一、选题的背景、意义货币政策一般是指一国中央银行为实现特定的经济目标，针对货币供给量及信用量调控所制定、采取的各种方针措施，货币政策的调控对象主要是货币供给量及信用量。因此，依据这些普遍的观点，货币当局关注的往往应该不是个别金融机构或者是金融区域的运行情况，而是整个金融的运行情况，这是货币政策统一性的基础。在简单的描述里，货币政策的实施应该有一个全国一致性的效应。实际上，货币区由不同的区域组成，区域金融经济的差异，不可避免会导致对货币政策的不同反应。各个地区对货币政策的反应，是通过货币政策的传导机制发挥作用的。而货币政策传导机制则一般又是通过...

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